Отчет финансы и кредит. Как написать отчет по практике самостоятельно

В любом ВУЗе в процессе обучения студентам необходимо проходить практику с целью закрепления полученных теоретических знаний и получения практических навыков работы. За весь период обучения проходят ознакомительную (учебную), и преддипломную практики. Окончание прохождения практики требует написания отчета, который сопровождается дневником и характеристикой с места прохождения практики. Чтобы написать отчет по практике самостоятельно, необходимо знать особенности каждого вида практики.

Учебная или ознакомительная практика становится первым испытанием для студентов. Ее проходят на 1 или 2 курсе. Целью является закрепление общетеоретических знаний, полученных в процессе учебы, а также получение общих представлений о выбранной специальности. Во время практики студентам дают возможность ознакомиться с работой предприятия путем чтения лекций и проведения экскурсий, а также посмотреть работу сотрудников выбранной вами специализации.

Производственная практика проходит на 3-4 курсе и является следующим шагом в освоении профессии. Практикантам дают возможность изучить работу предприятия изнутри под присмотром куратора, изучить и проанализировать документацию, собрать материалы.

Преддипломная практика является заключительным этапом обучения. На основе полученной на предприятии информации, необходимо будет . Отчет по преддипломной практике часто является второй главой диплома и представляет собой анализ работы предприятия.

Отчет о работе предприятия должен соответствовать требованиям программы практики вашего ВУЗа (Смотрите также: ), как правило, он содержит:

— календарный план;

— дневник;

— характеристику с места прохождения практики

— введение;

— основную часть;

— заключение;

— список литературы;

— приложения

Титульный лист оформляется по образцу из методических указаний. Титульный лист содержит данные о названии ВУЗа, типе практики (учебная, ознакомительная, производственная, преддипломная), теме практики, специальности, учащемся, руководителе, месте и годе написания.

Образец титульного листа

Календарный план оформляется в виде таблицы, содержит данные о виде, сроках и месте исполняемых вами работ на предприятии. Иногда входит в дневник.

Пример календарного плана отчета по практике

Дневник практики – схож с календарным планом. Дневник является основным документом, наравне с отчетом, по которому учащийся отчитывается о выполнении программы практики.

Практикант каждый день отмечает, что он делал или изучал сегодня. Оформляет все в виде таблицы.

Пример заполнения дневника практики

Характеристика с места прохождения производственной, учебной или дипломной практики должна отражать данные о знаниях, навыках и умениях практиканта. Об уровне его профессиональной подготовки, личных качествах, а также о работе и поручениях, которые выполнял студент во время посещения предприятия. И, конечно, рекомендуемая оценка.

Характеристику студенту должен получить от своего руководителя и приложить к отчету. Но на практике руководитель перекладывает эту обязанность на студента.

Образец характеристики с места прохождения практики

Образец содержания отчета по практике

Введение содержит:

• сведения о месте прохождения практики;
• ее цели и задачи, которые указаны в методических указаниях;
• объект и предмет исследования;
• оценку современного состояния исследуемой темы;
• может содержать предполагаемые результаты прохождения практики.

Пример введения

Основная часть делится на главы. Содержит теоретическую и практическую части. В практической части описывается структура и деятельность предприятия. Проводится анализ. Выявляются положительные и отрицательные стороны в работе предприятия или учреждения. Приводятся все расчеты, графики и таблицы.

Заключение пишется на основе изученного материала. Содержит ответы на поставленные во введении задачи. Включает все полученные в основной части выводы. Можно включить оценку собственной работе и дать рекомендации по улучшению деятельности предприятия.

Образец заключения отчета по практике

Список литературы содержит все используемые при написании работы источники, в том числе указанные в . согласно методическим указаниям или ГОСТ. В него можно включить названия документов, полученных с предприятия, а также нормативную литературу, интернет-источники.

Приложения включают любые данные, на которые можно сослаться при написании работы, в тексте работы. Это может быть отчетность, организационная структура предприятия, выписки из законодательства, анкеты, чертежи, схемы, таблицы. Все, документы, которые вы нашли на предприятии и которые пригодились для написания отчетной работы.

Писать отчет по практике самостоятельно очень интересно и познавательно. Но если у вас возникли трудности с написанием или у вас не получилось пройти практику на предприятии, вы всегда можете обратиться за помощью к нашим специалистам и получить квалифицированную консультацию.

Министерство образования и науки РФ
Федеральное Государственное бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Тульский государственный университет

Факультет «Экономики и Менеджмента»

Кафедра «Финансы и Менеджмент»

О Т Ч Е Т

По производственной практике

Студента гр. 720781_________________________________

База практики ООО «Радиомаркет» в г. Тула
Время практики с «27 » июня 2011г.

По «23 » июля 2011г.

Руководитель практики

От университета ________________________________

Руководитель практики

От предприятия _______________________________
Тула 2011 г.

Введение.
Производственная практика была пройдена в обществе с ограниченной ответственностью «Радиомаркет». Это - торговое предприятие, специализирующееся на оптовой торговле бытовыми электротоварами, радио- и телеаппаратурой. Свою деятельность ООО «Радиомаркет» осуществляет посредством организации оптовой торговли со склада «Радиомаркет».

Целью прохождения практики было закрепление и углубление теоретических и практических навыков, полученных по специальным дисциплинам учебного плана специальности «Финансы и кредит».

В период прохождения практики решались следующие задачи:

1. Закрепление и углубление знаний, полученных при изучении профилирующих дисциплин (экономика организаций , экономический анализ, бухгалтерский учет);

2. Приобретение практических навыков работы в финансовых службах предприятий, организаций и учреждений различных форм собственности;

3. Проведение предварительной оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта и прогноз его дальнейшего развития;

4. Сбор, обобщение и анализ необходимых материалов для последующего выполнения выпускной квалификационной работы, а также для продолжения выполнения научно-исследовательской работы.

^ 1. Экономическая характеристика ООО «Радиомаркет».
Объектом является компания «Радиомаркет».

ООО «Радиомаркет» основано в 2005 году в городе Тула. За это время фирма успела зарекомендовать себя надежным поставщиком электротоваров.

В настоящий момент времени компания специализируется на оптовой и мелкооптовой торговле и доставке бытовыхэлектротоваров, радиоматериалов, телеаппаратуры и комплектующих к радиотехническому оборудованию.

Основные принципы деятельности ООО «Радиомаркет»:

1. 
   Использование только качественных материалов.
2. 
   Поддержание всегда широкого ассортимента продукции.
3. 
   Жесткий контроль за доставкой и хранением всей продукции.
4. 
   Мгновенное реагирование на требования покупателей.
5. 
   Гибкое ценообразование.

Компания постоянно заботится о расширении своего ассортимента. Идя навстречу своим покупателям, фирма предлагает к продаже новые востребованные на рынке позиции.

На текущий момент общество с ограниченной ответственностью «Радиомаркет» является частным коммерческим предприятием и осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом предприятия, Конституцией РФ и действующим законодательством РФ.

ООО «Радиомаркет» является самостоятельным юридическим лицом, зарегистрировано ИФНС РФ по советскому району г.Тулы за регистрационным номером 000994177 в Едином государственном реестре юридических лиц 02 августа 2005 года. ООО «Радиомаркет» имеет самостоятельный баланс и расчетный счет в Тульском ОСБ № 8604 г.Тулы.

ООО «Радиомаркет» является самостоятельной хозяйственной единицей, действующей на основе полного хозяйственного расчета, самофинансирования и самоокупаемости.

ООО «Радиомаркет», как и любое другое предприятие, осуществляющее финансово-хозяйственную деятельность, получает доход, с которого уплачивает различные налоги и платежи в бюджет. Средства, остающиеся у предприятия после уплаты этих налогов и платежей, поступают в его полное распоряжение.

Конкуренцию оптовому складу «Радиомаркет» создают в некоторой степени его же поставщики – крупные оптовые базы:

• 
  ООО «Фиамм Индастриал Рус» (г. Москва)
• 
  ЗАО «Платан Кампонентс» (г. Москва)
• 
  ООО»ДКО Электронщик» (г. Москва)
• 
  ЗАО «Планар-Прибор» (г. Санкт-Петербург)

Но, находясь ближе к основным клиентам – небольшим магазинам и предприятиям г. Тулы – «Радиомаркет» имеет весомое конкурентное преимущество в ценовой политике и в наличии системы доставки.

Конкурирующими предприятиями в городе можно назвать ООО «Автоматика Маркет», ООО «Радио-комплект», ООО «Электроресурс»

Ассортимент оптового склада компании «Радиомаркет» разнообразной радиотехнической продукцией. Данная продукция предназначена для широкого круга потребителей. Основными клиентами данного склада являются ремонтные мастерские и крупные предприятия города Тулы, такие как:

• 
  ГУП КБ «Приборостроения»
• 
  ГУП КБП филиал «ЦКИБ СОО»
• 
  ГУ ТО «Тульские парки»
• 
  ЗАО «Тулагоргаз»
• 
  ЗАО «Тулажелдормаш»
• 
  ОАО ОКБ «Октава»
• 
  ФГУП ОНП «Сплав»
• 
  ФГУ «Тульский центр стандартизации и метрологии»

Коммерческая политика предприятия отдает предпочтение продукции иностранных производителей, основной упор в коммерческой политике предприятия делается на расширение и углубление ассортимента реализуемой продукции.
^ 2. Оценка финансового состояния предприятия
Для оценки финансового состояния предприятия используются данные бухгалтерской отчетности (форма №1 «Бухгалтерский баланс» и форма №2 «Отчет о прибылях и убытках») за 2010 год и первое полугодие 2011 года.(Приложение)
Система финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия, может быть подразделена на ряд групп показателей:

• 
  Оценки рентабельности предприятия;
• 
  Оценки эффективности управления или прибыльности продукции;
• 
  Оценки деловой активности или капиталоотдачи;
• 
  Оценки рыночной устойчивости;
• 
  Оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности.

^ 2.1 Оценки рентабельности предприятия:

1. 
   Общая рентабельность предприятия , определяемая как отношение валовой (балансовой) прибыли к средней стоимости имущества.

Где
П Б – бухгалтерская прибыль (до налогообложения)

С ОС – среднегодовая стоимость основных фондов

С МПЗ – среднегодовая стоимость материально-производственных запасов.

1. 
   Чистая рентабельность предприятия , определяемая как отношение чистой прибыли к средней стоимости имущества.

, где
П чист – чистая прибыль.


3. ^ Чистая рентабельность собственного капитала , определяемая как отношение чистой прибыли предприятия к средней величине собственного капитала.

, где
СК – собственный капитал (итог раздела III бухгалтерского баланса)


4. Общая рентабельность производственных фондов , определяемая как отношение валовой (балансовой) прибыли с средней стоимости основных производственных и оборотных материальных активов.

, где
П ВАЛ – валовая (балансовая) прибыль.


^ 2.2 Оценки эффективности управления или прибыльности продукции:
1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота , определяемая как отношение чистой прибыли предприятия к обороту (выручке)


2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. оборота , определяемая как отношение прибыли от реализации продукции к обороту.

1. 
   Общая прибыль на 1 руб. оборота , определяемая как отношение валовой (балансовой) прибыли к обороту.

^ 2.3.Оценки деловой активности или капиталоотдачи:
1. Общая капиталоотдача (фондоотдача), определяемая как отношение оборота к средней стоимости имущества

, где

В - годовой выпуск продукции в стоимостном или натуральном выражении

То есть на 1 рубль стоимости имущество предприятия приходится соответственно 2,91, 3,05 и 1,42 рубля выручки в 2009,2010 и 1 полугодии 2011 годов.
2. ^ Отдача основных производственных средств и нематериальных активов , определяемая как отношение оборота к средней стоимости основных производственных средств и нематериальных активов.

Так как предприятие не имеет на балансе материальных активов, то показатель отдачи основных производственных средств и нематериальных активов не может быть определен.

1. 
   ^ Оборачиваемость всех оборотных активов , определяемая как отношение оборота к средней стоимости оборотных активов

, где

С ОбА – средняя стоимость оборотных активов.

1. 
   Оборачиваемость запасов , определяемая как отношение оборота к средней стоимости запасов

, где

С З – средняя стоимость запасов.


5.Оборачиваемость дебиторской задолженности , определяемая как отношение оборота к средней величине дебиторской задолженности.

, где
Д З – Дебиторская задолженность


6. Оборачиваемость банковских активов , определяемая как отношение оборота к средней величине свободных денежных средств и ценных бумаг.

, где

Дср – денежные средства.


7. Оборот к собственному капиталу , определяемый как отношение оборота к средней величине собственного капитала.

^ 2.4. Оценки рыночной устойчивости:
1. Коэффициент автономии (К а ) – одна из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств. Коэффициент автономии определяется как отношение собственных средств к общему итогу баланса.

, где

- собственные средства предприятия (каптал и резервы)

Б – валюта баланса

Нормальное ограничение для данного коэффициента К А ≥0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами, что важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия и о снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Из расчетных данных следует, что предприятие обладает достаточной степенью финансовой самостоятельности, так как, значение коэффициента автономии выше критериального. Положительным моментом может являться увеличение данного показателя в 2011 году по сравнению с результатами 2010 и 2009 гг.
2. ^ Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К З/С) является финансовой характеристикой, дополняющей коэффициент автономии, и определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств.

, где

- долгосрочные кредиты и займы

- краткосрочные кредиты и займы


На июнь 2011 года наблюдается сокращение плеча финансового рычага до 0,814, что свидетельствует о снижении финансовой зависимости от внешних инвесторов на конец исследуемого периода.

1. 
   ^ Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств , определяемый делением оборотных активов на иммобилизованные (внеоборотные) активы.

, где

Е – оборотные средства (итог II раздела бухгалтерского баланса)

F – внеоборотные активы (итог I раздела бухгалтерского баланса)


4. ^ Коэффициент маневренности (К М) еще одна важная характеристика устойчивости финансового состояния предприятия. Коэффициент маневренности определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия (Е С =СК-F) к общей величине капитала и резервов.

,

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5.

На рассматриваемом предприятии наблюдается увеличение коэффициента маневренности, что позволяет положительно оценить финансовое состояние предприятия.
5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования , равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия .

, где
Е З – материальные оборотные средства (строка 210 бухгалтерского баланса)

Ранее считалось, что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования должен находиться между 0,6 и 0,8. в рыночных условиях такая норма не может быть безусловно рекомендована. Однако увеличение величины собственных оборотных средств к 2011 году следует рассматривать в качестве положительной тенденции.
6. ^ Коэффициент имущества производственного назначения дает важную характеристику структуры средств. Рассчитывается как отношение суммы основных производственных фондов, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса.

, где
ОС – стоимость основных средств (строка 120 бухгалтерского баланса)

З – запасы (строка 210 бухгалтерского баланса)

НП – незавершенное производство (строка 130 бухгалтерского баланса)

На основе статистических данных хозяйственной практики нормальным для данного коэффициента считается ограничение К П.ИМ. ≥0,5.
7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств , равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов.

, где

С ДК – величина долгосрочных кредитов и заемных средств (итог IV раздела бухгалтерского баланса)

Сущность коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств состоит в возможности определения части источников формирования внеоборотных активов на отчетную дату, которая приходится на долгосрочные заемные средства и собственный капитал. Если этот показатель слишком велик, то предприятие обладает зависимостью от привлеченного капитала. Это приведет к тому, что в будущем владелец будет выплачивать большое количество денежных средств за пользование займами и кредитами. В нашем случае значение коэффициента низкое и выплаты в будущем будут невелики.
8. Коэффициент краткосрочной задолженности , выражающий долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств.

,

Краткосрочные займы занимают большую долю в обязательствах предприятия.
9. ^ Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат , показывающий долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.




Примерно треть основных источников формирования запасов и затрат – это собственные оборотные средства предприятия.
^ 2.5. Оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К А.Л.).Он рассчитывается отношением величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Наиболее ликвидными активами, как было сказано, считают денежные средства, ценные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложения.

, где

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения без займов, предоставленных организациям (сумма строк 250 и 260 раздела II актива баланса)

К t - краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610 раздела V пассива баланса)

R p - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы (стр. 620 и строка 660 раздела V пассива баланса)


Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Нормальное ограничение данного показателя имеет вид К А.Л. ≥ 0,2…0,5

Из расчетных значений коэффициента абсолютной ликвидности следует, что предприятие на протяжении 2009-2011 гг. не имело текущей платежной способности.
2. ^ Критический коэффициент ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия (К К.Л.). Его можно получить из коэффициента абсолютной ликвидности путем добавления в числителе дебиторской задолженности и прочих активов.

, где

А2 - быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 230,240 и 270 раздела II актива баланса)


Коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы коэффициента ликвидности имеет вид К К.Л. ≥ 1.

Даже при условии своевременных расчетов с покупателями и заказчиками платежные возможности анализируемого предприятия малы: коэффициент критической ликвидности снижается с 0,108 (на конец 2009 года) до 0,075 (на 30 июня 2011г.).

1. 
   ^ Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (К Т.Л.) равен отношению всех оборотных (мобильных) средств предприятия (за вычетом иммобилизации по статьям раздела II актива баланса) к величине краткосрочных обязательств.

, где

А3 - медленнореализуемые активы включают запасы минус товары отгруженные, минус расходы будущих периодов, плюс долгосрочная дебиторская задолженность (стр.210 минус товары отгруженные, минус расходы будущих периодов + стр.230)


Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Нормальным для коэффициента покрытия считается ограничение

К Т.Л. ≥ 2.

Из расчетных данных следует, что предприятие, при условии своевременного расчета с дебиторами, благоприятной конъюнктуре рынка, в перспективе обладает ликвидностью, более того, платежные способности предприятия к концу анализируемого периода повышаются, о чем свидетельствует рост показателей ликвидности в 2011 году по сравнению с 2009 годом.
Относительные финансовые показатели являются только ориентировочными индикаторами финансового положения предприятия. Сигнальным показателем финансового состояния предприятия является его неплатежеспособность.

Основной целью проведения предварительной оценки финансового состояния предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей:

• 
  Коэффициента текущей ликвидности
• 
  Коэффициента обеспеченности собственными средствами (К О.С.С.)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог III раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.




Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

• 
  Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
• 
  Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В нашем случае на 30 июня 2011 года К Т.Л. = 2,059 > 2, К О.С.С. = 0,330 > 0.1.

Ни одно из условий не выполняется, значит предприятие является платежеспособным, а структура его баланса удовлетворительной.

Заключение

Деятельность ООО «Радиомаркет» за период 2009 – 2011 гг. характеризуется ростом выручки от продаж, ростом рентабельности основных и оборотных средств, увеличение показателя фондоотдачи

Однако, исследуемое предприятие имеет и негативную (особенно для торговых предприятий) тенденцию – снижение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала.

Проведенный анализ финансового состояния ООО «Радиомаркет» показал, что вероятность наступления банкротства у предприятия очень низкая, предприятие платежеспособно и имеет удовлетворительную структуру баланса.

Предприятие устойчиво на рынке, падает зависимость от заемных средств, от внешних инвесторов, предприятие способно покрывать свои расходы за счет собственных средств.

Анализ деятельности предприятия показал, что за последние 3 года предприятия имеет устойчивую тенденцию к росту основных показателей, характеризующих коммерческую и финансовую эффективность, значит предприятие экономически развивается в верном направлении. Отсутствует необходимость в управленческих реформах, перераспределении средств, смене вида деятельности.

Организация успешно выполняет свою главную задачу – получение прибыли.

^ Библиографический список:

1. 
   Данные финансовой отчетности (форма №1 «Бухгалтерский баланс» и форма №2 «Отчет о прибылях и убытках») ООО «Радиомаркет.
2. 
   Елагин Ю.А., Николаева Т.И. Технология и коммерческая деятельность. Ч.1. Розничная торговля: Учеб.пособие.-Екатеринбург,2007
3. 
   Журнал «Аудит и финансовый анализ» №2, 2011 г.
4. 
   Конспект лекций по дисциплине «Бухгалтерский учет» Калачева Т.И., ТулГУ 2011 г.
5. 
   Конспект лекций по дисциплине «Экономика организаций» Сычева И.В., ТулГУ 2010 г.
6. 
   Конспект лекций по дисциплине «Экономический анализ» Романова Л.Е., ТулГУ 2011 г.
7. 
   Профессиональная система финансового анализа http://www.1-fin.ru

Введение
Глава 1. Сущность инвестиционного проекта, классификация и инвестиционный цикл
Глава 2. Методы оценки инвестиционного проекта
Глава 3. Анализ рисков инвестиционных проектов
Статья. Актуальные проблемы бизнес-планирования инвестиционных проектов в России
Заключение
Список использованных источников

Введение

Вместе с развитием рыночной экономики возрастает неопределенность в окружающей среде экономического пространства организаций. В современных условиях рынка инвестору для достижения оптимального экономического эффекта и наилучшей формы организации деятельности необходимо работать с максимальной экономической отдачей, то есть продуманно, грамотно, дальновидно и своевременно. Грамотная разработка и оценка эффективности инвестиционного проекта выступает основой для принятия эффективных управленческих решений и успешного функционирования предприятия.

Разработка инвестиционного проекта – это сложный, трудоемкий и дорогостоящий процесс, он требует огромного количества информации, которая в дальнейшем должна анализироваться с разных сторон, разными методами и с учетом огромного количества факторов.

В настоящее время существует значительное количество методик по разработке инвестиционных проектов. Между тем отдельные теоретические и методические вопросы анализа финансового состояния недостаточно разработаны.

Перед современными российскими инвесторами остро встают вопросы, связанные с разработкой и оценкой эффективности инвестиционного проекта, а также адекватной интерпретации его результатов. В связи с этим, совершенствование теоретических и методологических положений приобретает особую актуальность, что обусловило выбор темы настоящего ис­следования.

Целью практики является подготовка к следующим видам деятельности:

• сбор и обобщение информации для написания магистерской диссертации;
• углубление теоретических знаний по выбранной тематике;
• приобретение практических навыков и компетенций в применение полученных в период обучения теоретических и практических знаний, а также опыта научно исследовательской деятельности.

Задачами практики являются:

• приобретение опыта в исследовании актуальной научной проблемы;
• изучение и обобщение материалов фундаментальной и периодической литературы, а также нормативных и методических материалов по вопросам, разрабатываемым в теоретической части магистерской диссертации;
• подтверждение актуальности и практической значимости избранной темы исследования;
• сбор, систематизация и обобщение изученного материала для использования в магистерской диссертации;
• подготовка научной статьи для опубликования и тезисов доклада на конференцию по выбранной тематике исследования.

Практика проводилась стационарно на кафедре финансы и кредит, института Экономики.

Глава 1. Сущность инвестиционного проекта, классификация и инвестиционный цикл.

Согласно закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» под инвестиционным проектом, понимают «обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Таким образом, как следует из вышеуказанного закона, инвестиционный проект состоит из комплекта документов, в которых сформулированы цели будущей деятельности и перечень необходимых действий, направленные на ее достижение, состоящий из «двух основных блоков:

• документально оформленное обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);
• описание практических действий по осуществлению инвестиций – бизнес-план.»

Прежде всего, инвестиционный проект - это комплекс мероприятий, нацеленный на модернизацию производства (работ, услуг) или создание нового для получения экономической выгоды, реализуемых в течение ограниченного периода времени и при определенном количестве капитальных вложений, а также наличие проектно-сметной документации и бизнес-плана.

Классифицировать инвестиционные проекты можно по различным критериям. Выделяют следующие критерии классификации инвестиционных проектов:

• по взаимному влиянию друг на друга;
• по сроку реализации;
• по их масштабам;
• по масштабам требуемых инвестиций;
• по их основной направленности;
• по степени риска;
• по цели инвестирования;
• по типу предлагаемого эффекта.

По взаимному влиянию друг на друга инвестиционные проекты можно разделить на следующие виды:

• Независимые проекты – когда принятие решения в отношение одного инвестиционного проекта не влияет на решение принятие другого инвестиционного проекта.
• Зависимые проекты – к ним относятся такие проекты, для которых решение осуществление одного проекта влияет на другой проект.

Зависимые проекты можно подразделить на следующие виды:

• Альтернативные (взаимоисключающие) проекты, когда принятие одного из проектов делает невозможным осуществление других.
• Взаимодополняющие проекты, когда возможна только реализация нескольких проектов совместно. Значительный интерес представляют два вида взаимодополняющих проектов:
• комплементарные проекты – когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;
• проекты, связанные отношением замещения – когда принятие нового проекта приводит к снижению доходов по другим действующим проектам.

По сроку их реализации делятся на 3 вида:

• краткосрочные проекты – срок реализации проектов до 3 лет;
• среднесрочные проекты – срок реализации проектов 3-5 лет;
• долгосрочные проекты – срок реализации проектов свыше 5 лет.

При классификации по их масштабам, следует учитывать, что масштаб проекта характеризует общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта, как минимум на один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экономическую и социальную обстановку. С точки зрения масштаба, их рекомендуется подразделять на следующие виды:

• глобальные проекты, реализация которых существенно влияют на экономическую, социальную или экологическую ситуацию во всем мире, или в большой группе стран;
• народнохозяйственные проекты, оказывают влияние на всю страну или ее крупные регионы (Поволжье, Урал), и при оценке можно ограничиться учётом этого влияния;
• крупномасштабные проекты, проекты, которые оказывают влияние на отдельные отрасли или крупные территориальные образования (районы, города, субъект Федерации), и при оценке можно не учитывать влияние этих проектов на другие регионы и отрасли;
• локальные проекты, действие которых ограничивается только рамками данного предприятия и не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе. Также не оказываю большого влияния на цены на товарных рынках.

По масштабам требуемых инвестиций является условной классификацией, т.к. для различных предприятий критерии отнесения проекта к крупным или мелким могут отличаться. Выделяют следующие виды проектов:

• крупные проекты;
• средние проекты (традиционные);
• мелкие проекты.

По их основной направленности, с точки зрения данного критерия их можно разделить на следующие виды:

• коммерческие проекты, основная задача которых получение прибыли;
• социальные проекты, направлены на решение, например, проблем безработицы, большого числа неграмотных людей, адаптации бывших военных и т.п.;
• экологические проекты, основной целью является улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

Следующий вид классификации по степени риска делятся на следующие проекты:

• рисковый проекты, к этим проектам относятся инвестиции в новые виды продукции или технологии;
• менее рисковые проекты, это проекты, которые выполняются по государственному заказу и подразумевают государственную поддержку.

Инвестиционные проекты могут быть направленны на достижение следующих целей:

• повышение эффективности производства. Предполагает снижение издержек без потери качества производимой продукции;
• расширение производства. Наращивание производственных мощностей для увеличения выпуска продукции, при увеличении рынка сбыта;
• инвестиционные проекты, предусматривающие создание новых производств. Создание новых производственных мощностей для расширения ассортимента и освоения новых рынков сбыта;
• разработка новых технологий. Осуществляет важную роль в компании, т.к. в случае успеха приведет к увеличению конкурентоспособности и перспективному развитию;
• решение социальных задач. Направлены на удовлетворение социальных потребностей, как правило данные проекты реализуются государством и крупными компаниями;
• осуществление государственных требований. Касаются соответствия стандартам качества продукции, экологическим стандартам, степени эксплуатации сотрудников и др.

Инвестиционный цикл - это период между началом реализации проекта и его ликвидацией, необходим для анализа проблем финансирования работ по проекту, принятия соответствующих решений.

Выделяют четыре фазы, каждая имеет свои цели и задачи:

• прединвестиционная, фаза предварительного исследования и окончательного решения о принятие инвестиционного проекта;
• инвестиционная, фаза проектирования, заключения договора подряда или контракта на строительные работы и т.п.;
• операционная, фаза хозяйственной деятельности предприятия;
• ликвидационная, фаза окончание проекта и его ликвидация (в случае необходимости) последствий реализации инвестиционного проекта.

Обобщенно фазы и стадии проекта представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Жизненный цикл инвестиционного проекта

Фаза	Стадия
Прединвестиционная	Идентификация проекта
	Анализ инвестиционных возможностей с учетом макро- и микроэкономических факторов
	Социально-экономическая, экологическая оценка проекта. Обоснования инвестиций, проведение необходимых экспертиз
	Технико-экономическое обоснование
	Подготовка бизнес плана Согласование и утверждение проекта
Инвестиционная	Подготовка учредительных документов и проектирование
	Подготовка контрактной документации, заключение договоров
	Строительство, закупка и монтаж оборудования, пуско-наладочные работы, предпроизводственный маркетинг
	Набор и подготовка кадров
Операционная	Эксплуатация объекта
	Производство и сбыт продукции
	Мониторинг экономических показателей
Ликвидационная	Определение остаточной стоимости
	Демонтаж и реализация объекта, устранение последствий осуществления инвестиционного проекта

Прединвестиционная фаза начинается с определения инвестиционных возможностей и заканчивается принятием решения об инвестировании. Включает в себя несколько стадий:

• определение инвестиционных возможностей;
• составление бизнес плана инвестиционного проекта;
• оценка эффективности показателей инвестиционного проекта;
• принятие решение об инвестировании.

Инвестиционная фаза направлена на принятие стратегических решений, которые позволят инвесторам определить объём и срок инвестирования и составить оптимальный план финансирования инвестиционного проекта, также позволяет выбрать конкретный проект, его технологию и оборудование, организацию строительства.

Принятые решения в процессе детального проектирования, выбора оборудования, планирования сроков строительства зависят затраты на реализацию проекта (новое строительство, реконструкция, модернизация) и расходы на его эксплуатацию.

Операционная фаза заключается в текущей деятельности по проекту: закупка сырья, производство и сбыт, проведение маркетинговых мероприятий и т.п. На этой стадии проводятся производственные операции, связанные с контрагентами, формирующие денежные потоки.

Ликвидационная фаза связана с этапом окончания инвестиционного проекта, в связи с выполнением поставленных задач или при исчерпании заложенных в нем возможностей

Глава 2. Методы оценки инвестиционного проекта

Учитывая огромное значение инвестиционных проектов, важно тщательно проводить их отбор, т.к. непродуманное принятие решений может привести к дорогостоящим последствиям. Смысл оценки любого инвестиционного проекта заключается в обоснование целесообразности вкладываемых ресурсов.

Основные принципы и методы оценки инвестиционных проектов описаны в документе “Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов” (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477).

Согласно вышеуказанному документу выделяют следующие виды эффективности:

• эффективность проекта в целом;
• эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом, оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность инвестиционного проекта и целесообразность его принятия для возможных участников. Которая в свою очередь подразделяются на:

• общественную (социально – экономическую) эффективность проекта, оценка которой необходима для общественно значимых проектов;
• коммерческую эффективность проекта, оценку которой проводят практически по всем реализуемым проектам.

Общественная эффективность учитывает социально-экономические последствия от реализации инвестиционного проекта для общества в целом, в том числе как непосредственные затраты на проект и результаты от проекта, так и внешние эффекты – социальные, экологические и иные эффекты. Внешние эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме только при наличии соответствующих нормативных и методических материалов, в случае отсутствия данных документов, может использоваться оценка независимых квалифицированных экспертов. Если внешние эффекты не допускают количественного учета, необходимо провести качественную оценку их влияния.

Коммерческая эффективность инвестиционного проекта показывает экономическую эффективность осуществления инвестиционного проекта для его участника, в предположении, что он самостоятельно производит все необходимые затраты и пользуется всеми его результатами.

Эффективность участия в проекте. Она позволяет оценить реализуемость инвестиционного проекта от возможностей финансирования и заинтересованности в нем всех его участников. Данная эффективность может быть нескольких видов:

• эффективность участия предприятий в проекте (эффективность инвестиционного проекта для предприятий – участников);
• эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий – участников инвестиционного проекта);
• эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям участникам инвестиционного проекта (региональная, народнохозяйственная, отраслевая и т.п. эффективности);
• бюджетную эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Общая схема оценки эффективности инвестиционного проекта.

Для начала, определяется общественная значимость проекта, а затем в два этапа проводится оценка эффективности инвестиционного проекта.

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности в целом. При этом:

• для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность
• если она отрицательная, то проект не рекомендуется к реализации;
• если она положительная, тогда переходят ко второму этапу оценки;
• для общественно значимых проектов в первую очередь оценивается их общественная эффективность:
• если общественная эффективность неудовлетворительная, тогда проект не рекомендуются к реализации;
• если общественная эффективность приемлемая, тогда переходим ко второму этапу оценки;

Возможны следующие варианты при анализе коммерческой эффективности общественно значимых проектов:

• если коммерческая эффективность положительная, тогда переходим ко второму этапу;
• если коммерческая эффективность отрицательная, тогда необходимо рассмотреть различные варианты поддержки проекта (снижение налоговой нагрузки, предоставление льготных режимов реализации продукции и т.п.), которые позволят повысить коммерческую эффективность до приемлемого уровня. Если таким образом удается повысить коммерческую эффективность до приемлемого, тогда переходим ко второму этапу. Если при поддержке проекта не удалось достигнуть приемлемого уровня коммерческой эффективности, тогда проект не рекомендуется к реализации.

Если известны условия и источники финансирования общественно значимых проектов, тогда коммерческую эффективность можно не оценивать.

Второй этап осуществляется после формирования схемы финансирования.

На данном этапе:

• уточняется состав участников;
• определяется финансовая реализуемость;
• определяется эффективность участия в проекте каждого из участников.

Если для какого-то участника проекта эффективность его участия в инвестиционном проекте будет отрицательной, значит у него отсутствуют финансовые возможности для обеспечения реализации проекта, и в таком случае ему необходимо отказаться от участия в проекте. Проект принимается при положительной величине оценок эффективности участия в проекте.

В теории и практике инвестиционного анализа разработаны система методов оценки инвестиционных проектов, которые позволяют провести тщательный отбор инвестиционных возможностей.

Показатели, используемые в анализе инвестиционной деятельности, условно можно разделить на две группы: основанные на дисконтировании денежных потоков и статические (простые) методы.

Показатели, основанные на дисконтировании денежных потоков, характеризуются тем, что учитывают временную стоимость денег, в отличие от статических методов, которые не учитывают временную стоимость денег и базируются на том, что доходы и расходы, связанные с реализацией проекта, имеют одинаковое значение за различные промежутки времени.

Наиболее часто используют пять основных показателей:

• методы дисконтирования денежных потоков:
• чистая приведенная стоимость (net present value – NPV);
• индекс рентабельности (profitability index – PI);
• внутренний коэффициент доходности (internal rate of return – IRR).
• статические (простые) методы:
• период окупаемости (payback period – PP);
• учетная норма прибыли (accounting rate of return – ARR).

Некоторые компании используют те или иные разновидности этих методов. Встречаются компании, которые не пользуются формальными методами оценки, а руководствуются чутьем своих руководителей. Однако большинство компаний используют вышеупомянутые методы.

Следует отметить, что ни один показатель не может расцениваться как неоспоримый аргумент, для принятия решения необходимо основываться на комплекс доводов.

Чистая приведенная стоимость (NPV).

Под чистой приведенной стоимостью понимают прирост чистых активов от реализации проекта. Этот показатель равен разности между денежными потоками, приведенными к нулевому моменту времени и необходимым объемам первоначальных инвестиций.

Все инвестиции с положительным NPV увеличивают капитал акционеров; чем больше NPV, тем больше проект увеличивает капитал акционеров, тем более он приемлем.

Основные правила вычисления NPV.

• необходимо дисконтировать потоки денег;
• оценке всегда подлежат только дополнительные суммы денег, то есть только предстоящие затраты и поступления, обусловленные реализацией инвестиционного проекта;
• при оценке эффективности инвестиционного проекта необходимо всегда учитывать фактор инфляции.

Рассмотрим следующий пример. Фирма решает реализовать проект, и менеджеры фирмы считают, что будущие проекты имеют вид. Условные данные представлены в таблице 1.2.

Таблица 1.2

Условные данные для расчета NPV

и такой проект имеет смысл принимать.

Индекс рентабельности (PI).

Индекс рентабельности – является относительным показателем, он позволяет определить, как возрастет ценность активов компании на единицу затрат.

Определяется отношением приведенной стоимости денежных потоков к начальной стоимости инвестиций.

При оценке двух или более проектов, при положительном PI, предпочтительнее выбирать проект с наибольшим индексом рентабельности.

Данный показатель имеет наибольшее применение при анализе альтернативных инвестиционных проектов с одинаковой суммой инвестиционных вложений.

Внутренний коэффициент доходности (IRR).

Внутренний коэффициент доходности – это средняя учетная прибыль от проекта, представленная как процент от средних инвестиций. Он имеет много общего с NPV, поскольку также предлагает дисконтирование будущих потоков.

Данный показатель измеряется в процентах и показывает максимальный допустимый уровень затрат, при достижение которого реализация проекта не приносит эконмического эффекта, но и не приносит убытков.

Которую надо решить относительно r. Иногда IRR довольно трудно рассчитать вручную, поскольку это невозможно сделать напрямую. Определить IRR можно только методом последовательных приближений. К счастью, электронные таблицы позволяют произвести эти расчеты легко и просто.

Приемлемы те проекты, у которых ставка дисконтирования (r) меньше внутреннего коэффициента доходности (IRR). При наличии нескольких конкурирующих проектов предпочтителен тот, IRR которого выше.

Период окупаемости (PP).

Период окупаемости – это срок, в течение которого первоначальная инвестиция окупается за счет чистого притока денежных средств от проекта.

Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает следующее определение «срок окупаемости инвестиционного проекта – срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.»

Данный метод чаще всего используется компаниями, для которых основной задачей является возврат вложенных средств не позднее определенной даты окончания проекта.

Для расчета периода окупаемости, мы будем руководствоваться следующим алгоритмом:

• На первом этапе необходимо сравнить величину CF 1 и I 0:
• если CF 1 > I 0 , то срок окупаемости равняется одному шагу;
• если CF 1 < I 0 , тогда надо перейти к второму этапу.
• На втором этапе необходимо сравнить величину (CF 1 +CF 2) с величиной первоначальных инвестиций I 0:
• если (CF 1 +CF 2) > I 0 , то срок окупаемости составит два шага расчета;
• если (CF 1 +CF 2) < I 0 , тогда надо перейти к третьему этапу и т.д.

Сроком окупаемости данного проекта составит, то количество шагов, за которое положительное сальдо накопленных потоков (CF 1 +CF 2 +CF 3 +…+CF m) в первый раз превысит или будет равен объему первоначальных инвестиций I 0 .

Рассмотрим следующий пример (таблица 1.3).

Таблица 1.3

Условные значения для расчета срока окупаемости

Срок окупаемости данного проекта составит 3 года.

Этот метод является одним из самых простых и распространённый в учетно-аналитической практике. По мнению многих опытных менеджеров, этот показатель предупреждает о степени рискованности проекта, т.к. чем меньше необходимо времени для возврата инвестиционных сумм, тем меньше риск развития неблагоприятных ситуаций.

Также период окупаемости обладает серьезными недостатками, так как не учитывает временную стоимость денег и существование денежных поступлений и по окончании срока окупаемости.

Учетная норма прибыли (ARR).

Учетная норма прибыли – это средняя учетная прибыль от проекта, представленная как процент от средних инвестиций.

• среднюю годовую операционную прибыль;
• среднюю инвестицию.

Чтобы проект был приемлем, необходимо чтобы он обеспечил как минимум целевую ARR, таким показателем может служить рентабельность прошлых инвестиций копании или среднеотраслевая. При наличие конкурирующих проектов следует выбрать проект с наибольшим ARR.

Глава 3. Анализ рисков инвестиционных проектов

Как показал конкурс бизнес-планов, проведенный компанией «Корпоративные финансы» и журналом «Финансовый директор», наиболее распространенной ошибкой предприятий, планирующих реализацию инвестиционных проектов, является недостаточная проработка рисков, которые могут повлиять на доходность проектов. Поскольку такие ошибки могут привести к неверным инвестиционным решениям и значительным убыткам, очень важно своевременно выявить и оценить все проектные риски.

Под проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: чистой приведенной стоимости (NPV), внутренней нормы доходности (IRR) и срока окупаемости (PB).

На данный момент единой классификации проектных рисков предприятия не существует. Однако можно выделить следующие основные риски, присущие практически всем проектам: маркетинговый риск, риск несоблюдения графика проекта, риск превышения бюджета проекта, а также общеэкономические риски.

Далее мы будем рассматривать риски проекта на примере ювелирного завода, который решил вывести на рынок новый продукт - золотые цепочки. Для производства продукта приобретается импортное оборудование. Оно будет установлено в помещениях предприятия, которые планируется построить. Цена на основное сырье - золото - определяется в долларах США по итогам торгов на Лондонской бирже металлов. Планируемый объем реализации - 15 кг в месяц. Продукцию предполагается продавать как через собственные магазины (30%), часть которых расположена в крупных торговых центрах, так и через дилеров (70%). Реализация имеет ярко выраженную сезонность с всплеском в декабре и снижением продаж в апреле-мае. Запуск оборудования должен состояться перед зимним пиком продаж. Срок реализации проекта - пять лет. В качестве основного показателя эффективности проекта менеджеры рассматривают чистую приведенную стоимость (NPV). Расчетная плановая NPV равна 1765 тыс. долл. США.

Основные типы проектных рисков:

Маркетинговый риск - это риск недополучения прибыли в результате снижения объема реализации или цены товара. Этот риск является одним из наиболее значимых для большинства инвестиционных проектов. Причиной его возникновения может быть неприятие нового продукта рынком или слишком оптимистическая оценка будущего объема продаж. Ошибки в планировании маркетинговой стратегии возникают главным образом из-за недостаточного изучения потребностей рынка: неправильного позиционирования товара, неверной оценки конкурентоспособности рынка или неправильного ценообразования. Также к возникновению риска могут привести ошибки в политике продвижения, например выбор неправильного способа продвижения, недостаточный бюджет продвижения и т. д.

Так, в нашем примере 30% цепочек планируется продавать самостоятельно, а 70% - через дилеров. Если же структура сбыта окажется иной, например 20% - через магазины и 80% - через дилеров, для которых устанавливаются более низкие цены, то компания недополучит первоначально запланированную прибыль и, как следствие, ухудшатся показатели проекта. Избежать подобной ситуации можно в первую очередь за счет всесторонней оценки рыночной среды маркетинговым отделом.

На темпы роста продаж могут оказывать влияние и внешние факторы. Например, часть собственных магазинов компании в рассматриваемом случае открывается в новых торговых центрах, соответственно объем продаж в них будет зависеть от степени «раскрутки» этих центров. Поэтому для снижения риска в договоре аренды необходимо установить качественные параметры. Так, ставка арендной платы может зависеть от выполнения торговым центром графика запуска торговых площадей, обеспечения транспортировки покупателей к месту продаж, своевременного строительства автостоянок, запуска развлекательных центров и т. п.

Риски несоблюдения графика и превышения бюджета проекта

Причины возникновения таких рисков могут быть объективными (например, изменение таможенного законодательства в момент растаможивания оборудования и, как следствие, задержка груза) и субъективными (например, недостаточная проработка и несогласованность работ по реализации проекта). Риск несоблюдения графика проекта приводит к увеличению срока его окупаемости как напрямую, так и за счет недополученной выручки. В нашем случае этот риск будет велик: если компания не успеет начать реализацию нового товара до конца зимнего пика продаж, то понесет большие убытки.

Аналогичным образом на общие показатели эффективности проекта влияет и риск превышения бюджета.

Для более точной оценки срока и бюджета проекта существуют особые методики, в частности метод PERT-анализа (Program Evaluation and Review Technique), разработанный в 60-е годы XX века ВМФ США и NASA для оценки сроков строительства баллистической ракеты Polaris. Методика оказалась эффективной и впоследствии была использована для оценки не только сроков, но и ресурсов проекта. В настоящее время PERT-анализ является одной из самых популярных и простых методик.

Смысл этого метода в том, что при подготовке проекта задаются три оценки срока реализации (стоимости проекта) - оптимистическая, пессимистическая и наиболее вероятная. После этого ожидаемые значения рассчитываются с использованием следующей формулы: Ожидаемый срок (стоимость) = (Оптимистический срок (стоимость) + 4 х Наиболее вероятный срок (стоимость) + Пессимистический срок (стоимость)) : 6. Коэффициенты 4 и 6 получены эмпирическим путем на основе статистических данных большого количества проектов. Результат расчета используется в дальнейшем как основа для получения остальных показателей проекта. Однако следует отметить, что схема PERT-анализа эффективна только в том случае, если вы можете обосновать значения всех трех оценок.

Если работы выполняют внешние подрядчики, то в качестве способа минимизации данных рисков можно оговорить в контракте особые условия. Так, в нашем примере при подготовке проекта запланированы работы по строительству помещения и установке оборудования, выполняемые внешним контрагентом. Длительность этих работ должна составить три месяца, стоимость - 500 тыс. долл. США. После завершения работ компания планирует получать дополнительную выручку от производства цепочек в размере 120 тыс. долл. США в месяц при рентабельности 25%. Если по вине поставщика длительность ремонта и установки возрастает, скажем, на один месяц, то компания недополучит прибыль в размере 30 тыс. долл. США (1 х 120 х 25%). Чтобы этого избежать, в договоре определены санкции в размере 6% от стоимости контракта за один месяц задержки по вине подрядчика, то есть 30 тыс. долл. США (500 тыс. х 6%). Таким образом, размер санкций равен возможному убытку.

При реализации проекта только собственными силами минимизировать риски значительно сложнее, при этом объем убытков может возрасти.

В нашем примере при установке оборудования своими силами в случае задержки на один месяц потери прибыли составят также 30 тыс. долл. США. Однако следует учесть дополнительные затраты на труд работников в течение этого месяца. Пусть в нашем примере такие затраты составляют 7 тыс. долл. США. Таким образом, совокупные потери компании будут равны 37 тыс. долл. США, а срок окупаемости проекта возрастет на 1,23 месяца (1 мес. + 7 тыс. долл. США: (120 тыс. долл. США х 25%)). Поэтому в данном случае необходимы более точная оценка длительности и стоимости работ, а также эффективное управление процессом реализации проекта и его постоянный мониторинг.

Общеэкономические риски

К общеэкономическим относят риски, связанные с внешними по отношению к предприятию факторами, например риски изменения курсов валют и процентных ставок, усиления или ослабления инфляции. К таким рискам можно также отнести риск увеличения конкуренции в отрасли из-за общего развития экономики в стране и риск выхода на рынок новых игроков. Стоит отметить, что данный тип рисков возможен как для отдельных проектов, так и для компании в целом.

В нашем примере наиболее значимым является валютный риск. При расчете проекта все денежные потоки нередко приводятся в стабильной валюте, например в долларах США. Однако для более точного учета валютного риска денежные потоки следует рассчитывать в той валюте, в которой осуществляется платеж. Иначе можно получить заниженную оценку валютного риска, поскольку не будет учтено колебание курсов. Например, если и притоки, и вложения будут рассчитаны в одной валюте, а курс доллара вырастет, но при этом рублевая цена продукта не изменится, то фактически мы недополучим выручку в долларовом эквиваленте. Использование для расчета разных валют позволит учесть этот фактор, а одной валюты - нет. Это особенно актуально в нашем случае, когда все капвложения по ремонту здания и приобретению оборудования осуществляются в валюте, а поступления средств от продажи изделий - в рублях.

Процедуру оценки и анализа проектных рисков можно представить в виде схемы.

Оценка рисков производится в процессе планирования проекта и включает качественный и количественный анализ. Если по итогам оценки проект принимается к исполнению, то перед предприятием встает задача управления выявленными рисками. По результатам реализации проекта накапливается статистика, которая позволяет в дальнейшем более точно определять риски и работать с ними. Если же неопределенность проекта чересчур высока, то он может быть отправлен на доработку, после чего снова производится оценка рисков.

Порядок управления проектными рисками, а также сбора и использования статистической информации в конкретной ситуации зависит от специфики компании и реализуемого проекта и не рассматривается в данной статье.

Рассмотрим качественную и количественную оценку проектных рисков более подробно.

Результатом качественного анализа рисков является описание неопределенностей, присущих проекту, причин, которые их вызывают, и, как результат, рисков проекта. Для описания удобно использовать специально разработанные логические карты - список вопросов, помогающих выявить существующие риски. Эти карты можно разработать как самостоятельно, так и с помощью консультантов.

В результате будет сформирован перечень рисков, которым подвержен проект. Далее их необходимо проранжировать по степени важности и величине возможных потерь, а основные риски проанализировать с помощью количественных методов для более точной оценки каждого из них.

В нашем примере аналитики выделили следующие основные риски: недостижение плановых объемов продаж как за счет их меньшего физического объема (в натуральном выражении), так и за счет более низкой цены, а также снижение нормы прибыли из-за роста цен на сырье.

Количественный анализ рисков необходим для того, чтобы оценить, каким образом наиболее значимые рисковые факторы могут повлиять на показатели эффективности инвестиционного проекта. Анализ позволяет выяснить, например, приведет ли небольшое изменение объема реализации к значительной потере прибыли или же проект будет выгоден даже при реализации 40% от запланированного объема продаж.

Существует несколько основных методик проведения подобного анализа: анализ влияния отдельных факторов (анализ чувствительности), анализ влияния комплекса факторов (сценарный анализ) и имитационное моделирование (метод Монте-Карло). Рассмотрим каждый из них подробнее, используя показатели нашего примера.

Анализ чувствительности. Это стандартный метод количественного анализа, который заключается в изменении значений критических параметров (в нашем случае физического объема продаж, себестоимости и цены реализации), подстановке их в финансовую модель проекта и расчете показателей эффективности проекта при каждом таком изменении. Анализ чувствительности можно реализовать с помощью как специализированных программных пакетов (Project Expert, «Альт-Инвест»), так и программы Excel. Расчеты для анализа удобнее всего представить в виде таблицы (Приложение 1. табл. 1).

Такой расчет проводится для всех критических факторов проекта. Степень их воздействия на итоговую эффективность проекта (в данном случае на NPV) удобнее показать на графике (Приложение 1. рис. 3).

Таким образом, на результат рассматриваемого проекта сильнее всего влияют цена реализации, затем себестоимость продукции и, наконец, физический объем продаж.

Несмотря на то что цена реализации оказывает большое влияние на NPV, вероятность ее колебания может быть очень низкой, следовательно, изменения этого фактора будут представлять незначительный риск. Для определения этой вероятности используется так называемое «дерево вероятностей». Сначала на основе экспертных мнений определяется вероятность первого уровня - вероятность того, что реальная цена изменится, то есть станет больше, меньше или равна плановой (в нашем случае эти вероятности равны 30, 30 и 40%), а затем вероятность второго уровня - вероятность отклонения на определенную величину. В нашем примере ход рассуждений следующий: если цена все же окажется меньше плановой, то с вероятностью 60% отклонение будет не более -10%, с вероятностью 30% - от -10 до -20% и с вероятностью 10% - от -20 до -30%. Аналогичным образом анализируются отклонения в положительную сторону. Отклонения более 30% в любую сторону эксперты посчитали невозможными.

Итоговая вероятность отклонения цены реализации от планового значения вычисляется путем перемножения вероятностей первого и второго уровней, поэтому итоговая вероятность снижения цены на 20% довольно мала - 9% (30% х 30%) (см. табл. 2).

Суммарный риск по NPV в нашем примере рассчитывается как сумма произведений итоговой вероятности и величины риска по каждому отклонению и равен 6,63 тыс. долл. США (1700 х 0,03 + 1123 х 0,09 + 559 х 0,18 – 550 х 0,18 – 1092 х 0,09 – 1626 х 0,03). Тогда ожидаемая величина NPV, скорректированная на риск, связанный с изменением цены реализации, будет равна 1758 тыс. долл. США (1765 (плановая величина NPV) – 6,63 (ожидаемая величина риска)).

Таким образом, риск изменения цены реализации снижает NPV проекта на 6,63 тыс. долл. США. В результате аналогичного анализа двух других критических факторов оказалось, что самым опасным является риск изменения физического объема продаж: ожидаемая величина этого риска составила 202 тыс. долл. США, а ожидаемая величина риска изменения себестоимости - 123 тыс. долл. США. Получается, что изменение розничной цены - не самый важный риск для рассматриваемого проекта и им можно пренебречь, сосредоточившись на управлении и предотвращении других рисков.

Анализ чувствительности очень нагляден, однако главным его недостатком является то, что анализируется влияние только одного из факторов, а остальные считаются неизменными. На практике же обычно изменяются сразу несколько показателей. Оценить подобную ситуацию и скорректировать NPV проекта на величину риска помогает сценарный анализ.

Сценарный анализ. Для начала необходимо определить перечень критических факторов, которые будут изменяться одновременно. Для этого, используя результаты анализа чувствительности, можно выбрать 2-4 фактора, которые оказывают наибольшее влияние на результат проекта. Рассматривать одновременно большее количество факторов не имеет смысла, поскольку это только усложняет расчеты.

Обычно рассматривают три сценария: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный, но при необходимости их число можно увеличить. В каждом из сценариев фиксируются соответствующие значения отобранных факторов, после чего рассчитываются показатели эффективности проекта. Результаты сводятся в таблицу (Приложение 1. табл. 3).

Как и при анализе чувствительности, каждому сценарию на основе экспертных оценок присваивается вероятность его реализации. Данные каждого сценария подставляются в основную финансовую модель проекта, и определяются ожидаемые значения NPV и величины риска. Величину вероятностей, как и в предыдущем случае, необходимо обосновать.

Ожидаемое значение NPV в данном случае будет равно 1572 тыс. долл. США (-1637 х 0,2 + 3390 х 0,3 + 1765 х 0,5). Таким образом, в отличие от предыдущего этапа анализа мы получили одну более точную комплексную оценку эффективности, которая и будет использоваться в дальнейших решениях по проекту. Необходимо учесть, что большой разрыв между плановым и оценочным значениями NPV свидетельствует о высокой неопределенности проекта. Возможно, в проекте присутствуют дополнительные факторы риска, которые необходимо учесть.

Имитационное моделирование. В случае когда точные оценки параметров (например, 90, 110 и 80%, как в сценарном анализе) задать нельзя, а аналитики могут определить только интервалы возможного колебания показателя, используют метод имитационного моделирования Монте-Карло. Чаще всего подобный анализ проводится для выявления валютных рисков (колебание курса валют в течение года), а также рисков колебания процентных ставок, макроэкономических рисков и других.

Расчеты по методу Монте-Карло из-за его трудоемкости всегда осуществляют с помощью программных продуктов, имеющих соответствующую функцию (Project Expert, «Альт-Инвест», Excel). Основной смысл расчетов сводится к следующему. На первом этапе задаются границы, в которых может изменяться параметр. Затем программа случайным образом (имитируя случайность рыночных процессов) выбирает значения этого параметра из заданного интервала и рассчитывает показатель эффективности проекта, подставляя в финансовую модель выбранное значение. Проводится несколько сотен таких экспериментов (при электронных расчетах это занимает несколько минут), и получается множество значений NPV, для которых рассчитываются среднее (m), а также величина риска (стандартное отклонение, d). В соответствии со статистическим правилом (так называемое «правило трех сигм») значение NPV окажется в следующих интервалах (Приложение 1. табл. 4):

• с вероятностью 68,3% - в диапазоне m ±d;
• с вероятностью 94,5% - в диапазоне m ±2d;
• с вероятностью 99,7% - в диапазоне m ±3d.

Как видно из таблицы, m = 1725, d = 142. Это означает, что наиболее вероятное значение NPV будет колебаться около значения 1725. Применив правило «трех сигм», получим, что с вероятностью 99,7% значение NPV попадает в диапазон 1725 ±(3 х 142), даже нижняя граница которого больше нуля. Следовательно, с высокой долей вероятности результат нашего проекта будет положительным. Если бы при двух- или трехкратном отклонении был получен отрицательный результат (это возможно при низком значении NPV проекта или высокой чувствительности к фактору), то с помощью правила «трех сигм» можно определить, какова вероятность данного отклонения, и сделать вывод о возможности наступления неблагоприятного исхода. Например, если при m ±d значение NPV > 0, а при m -2d значение NPV < 0, это значит, что с вероятностью до 13,1% ((94,5% – 68,3%) : 2) эффективность проекта отрицательна, он имеет довольно высокий риск и может быть пересмотрен.

В нашем примере проект производства золотых цепочек в целом характеризуется низкой долей риска, поскольку с очень большой вероятностью NPV проекта имеет положительное значение, а рассчитанная максимальная величина риска при реализации пессимистического сценария составляет 193 тыс. долл. США (1765 тыс. – 1572 тыс.). Следовательно, проект может быть принят. Тем не менее стоит застраховаться от риска несоблюдения сроков запуска мощностей (строительства и установки оборудования), а также от риска повышения себестоимости (например, путем приобретения опционов на покупку золота). Кроме того, нужно уделить внимание продвижению товара: рекламной политике компании и выбору места продаж. Сделать это можно, опираясь на предыдущую практику или путем проработки договоров аренды и контрактов на поставку цепочек дистрибьюторам.

В заключение отметим, что применение описанного подхода к анализу проектных рисков часто позволяет уже на первом этапе оценки проекта принимать решение относительно его дальнейшей проработки, а также делать выводы о возможных способах минимизации рисков. Следует подчеркнуть, что обязательным условием такого анализа должны быть обоснованные экспертные оценки, иначе эффективность работы будет невысока.

Статья. Актуальные проблемы бизнес-планирования инвестиционных проектов в России

В любой сфере деятельности для достижения поставленных целей необходим определённый план действий. Важность планирования любой предпринимательской деятельности не уменьшается, а наоборот усиливается, так как успех работы в рыночных условиях невозможен без полного и ясного представления о перспективах и последствиях принимаемых решений. По этой причине все более неотъемлемым в деятельности предприятий и организаций становится бизнес-план.

Умение применять теоретические и практические навыки составления бизнес-плана является неотъемлемым условием успешной деятельности, стратегического управления любой фирмой, независимо от формы собственности и направления деятельности. Не имея бизнес-план, в принципе, не следует начинать предпринимательскую деятельность, иначе возможность получения положительного результата окажется под вопросом.

Поэтому в фирме могут разрабатываться бизнес-планы действующего или планируемого производства, конкретного инвестиционного проекта и т.д. В общем случае бизнес-план выполняет четыре функции:

• возможность использования бизнес-плана для разработки стратегии бизнеса. Эта функция жизненно необходима в период создания организации, а также при выработке новых направления деятельности;
• организация планирования производства. Она позволяет оценить возможности развития нового направления деятельности, контролировать процессы внутри фирмы;
• создание условий для привлечения денежных средств, необходимых для реализации бизнес идеи;
• привлечение к реализации планов компании потенциальных партнёров, которые пожелают вложить в производство собственный капитал или имеющуюся у них технологию.

Бизнес-план инвестиционного проекта составляется, как правило, на стадии предварительного технико-экономического обоснования и представляет собой чётко сформулированный документ, в котором обосновывается привлекательность, выгодность, жизнеспособность инвестиционного проекта, его направленность, количественные и качественные показатели его эффективности. В нем характеризуются основные аспекты коммерческого предприятия, анализируются проблемы, с которыми оно сталкиваются, обосновываются возможности их решения за счёт реализации намечаемого инвестиционного проекта.

Основная ценность бизнес-плана инвестиционного проекта определяется тем, что решаются следующие задачи:

• чёткая формулировка целей фирмы-проектоустроителя, определения конкретных количественных показателей их реализации и сроков достижения;
• разработка взаимоувязанных производственных, маркетинговых и организационных программ, обеспечивающих достижение поставленных целей;
• определение необходимых объёмов финансирования инвестиционного проекта и поиска источников финансовых средств;
• выявление трудностей и проблем, с которыми предстоит столкнуться в ходе реализации проекта;
• организация системы контроля над ходом осуществления проекта;
• подготовка развёрнутого обоснования, необходимого для привлечения инвесторов.

В зарубежной практике «бизнес-план используется независимо от масштабов собственности, сферы деятельности и организационно-правовой формы организации. В любом случае решаются как внешние задачи, обусловленные установлением контактов и взаимоотношений с другими предприятиями и организациями, так и внутренние задачи, связанные с управлением предприятия».

Как правило, инициаторы проекта являются специалистами в производственных вопросах и не обладает необходимым набором экономических знаний для самостоятельного представления проекта и сбыта продукции.

Этим обусловлены два основных подхода к разработке бизнес-плана:

• бизнес-план составляется наёмной группой специалистов, а инициаторы предоставляют необходимую информацию, в неё обычно прилагают следующие документы: пакет законодательных и нормативных документов, обязательных для написания конкретного бизнес-плана; расчёты, протоколы о намерениях, проектные и научно-исследовательские данные, показывающие концепцию проекта; материалы заседаний и другие нужные документы;
• инициаторы проекта самостоятельно разрабатывают бизнес-план, а методические рекомендации получают от специалистов.

Последний вариант является актуальным для нынешних российских условий, в которых действительно имеется дефицит инвестиционных средств. В действительности отсутствие у инициаторов проектов знаний для подготовки бизнес-плана, с одной стороны, и недостаток средств для привлечения специалистов для составления документации - с другой, часто тормозит проект.

Например, Роснано за три года рассмотрела около 2000 проектов, из них одобрено на получение инвестиций чуть более 90, а реально деньги получили только 30. Также в Роснано изучение и доработка документации для бизнес-плана редко занимает менее 1 года.

Также по мнению генерального директора Expert Systems Михаила Люфанова многие российские предприниматели воспринимают бизнес-план как формальный документ. И ошибочно полагают, что хорошей бизнес идеи достаточно для получения инвестиций. На практике такой подход делает бизнес-план “последней милей” между проектом и его финансированием. Следовательно, важна тщательная проработка деталей, связанная с реализацией бизнес-плана. Во-первых, это необходимо авторам проекта для оценки реальных возможностей осуществления их идеи, а инвесторам гарантии осуществимости проекта, т.к. они рискуют своими средствами.

Разработка бизнес-плана не только призывает предпринимателей к более внимательному изучению своей деятельности, включая процесс реализации планов, но и делает управление более эффективным.

Российская специфика бизнес-планирования заключается в следующем:

• Наша страна в настоящее время испытывает нехватку квалифицированных специалистов по разработке, продвижению и реализации бизнес-планов;
• В России многие стороны предпринимательской деятельности ещё законодательно не урегулированы;
• Необходимы мероприятия по привлечению отечественных и иностранных инвесторов;
• Требуется уделить внимание юридическим вопросам по написанию бизнес-плана и взаимоотношений с сотрудниками;
• Не желательно во всем рассчитывать на зарубежный опыт бизнес-планирования, так как он не всегда принимает во внимание специфику ведения бизнеса, учёта и процедуры финансирования в России;
• При обращении в фирму, которая занимается разработкой бизнес-плана и открытием новых организаций, нужно понимать, что в основном эти фирмы предлагают типовую версию бизнес-плана, которая подойдёт не для каждой организационно-правовой формы предприятия.

Основными проблемами бизнес-планирования в стране по мнению автора являются:

• нехватка внешней информации и опыта работы с ней;
• отсутствие понимания цели бизнес-планирования, непонимание основных процессов бизнеса;
• слабая подготовленность проектов;
• восприятие бизнес-плана как документа для получения определённых выгод (внешнего финансирования) для проекта;
• некачественное контролирование мероприятий по разработанным программам.

Проблемы в области бизнес-планирования у российских предпринимателей объясняются рядом причин.

• В условиях преимущественно ценовой конкуренции не возникает необходимость в осуществлении серьёзной аналитической работы.
• С начала рыночных реформ экономика страны ещё ни разу не оказалась в стабильном состоянии, позволяющем делать надёжные прогнозы. В настоящее время нельзя точно определить, сколько лет потребуется на восстановление утраченных позиций, хотя в последнее время в экономике наблюдаются очевидные положительные тенденции.
• Отсутствует достаточно действенная мотивация со стороны внешней среды на проведение регулярного планирования, особенно долгосрочного. Пока благоприятная обстановка на внешних рынках, выгодный обменный курс, имеющийся запас по издержкам производства в сравнении с западными конкурентами обусловлены благоприятной структурой цен на ресурсы, особенно энергетические и трудовые. Все это отвлекает внимание многих руководителей организаций от проблем низкой эффективности производства.

Подводя итог можно сказать, что существует необходимость развития бизнес-планирования в современных российских условиях. Рекомендуется не копировать зарубежный опыт в разработке бизнес-планов, а разрабатывать его, чтобы он соответствовал специфике бизнес планирования в России.

Также можно отметить, что нужно уделять большое внимание проработке всех деталей, связанных с реализацией бизнес-плана инвестиционного проекта. Кроме того, желательно в начале разработки проекта иметь представление о конкретном круге инвесторов, которых может интересовать участие в проекте.

Однако бизнес постепенно начинает понимать выгоду, которую предоставляет бизнес-планирование. Может быть, в ближайшем будущем вместе со стабилизацией российской экономики бизнес-планирование займёт своё достойное место в управлении финансами и организацией в целом.

Список использованных источников

1. Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф., Инвестиционное дело: учебное пособие. – М.: Университетская книга, 2014. – 764с.
2. Басовский Л. Е., Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 240 с.
3. Басовский Л. Е., Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 241с.
4. Блау С. Л., Инвестиционный анализ [Электронный ресурс] : Учебник для бакалавров. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. – 256 с.
5. Бригхэм Ю.Ф., Эрхардт М.С., Финансовый менеджмент: Экспресс курс // 7-е изд. перераб. и доп. – СПБ.: Питер, 2013. – 592 стр.
6. Быстров О.Ф., Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации: Монография. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 358с.
7. Герасименко А., Финансовый менеджмент - это просто. Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов. М.: Альпина Паблишер, 2015. – 482 с.
8. Дамодаран А., Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2014. – 1382 с.
9. Есипов, В.Е. Коммерческая оценка инвестиций: учебное пособие. − М.: КНОРУС, 2014. − 704 с.
10. Игонина Л. Л., Инвестиции: учебник // 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр, 2013. – 749с.
11. Кириченко Т. В., Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. – 484 с.
12. Королев В. И., Интенсивный курс MBA: Учебное пособие // Под ред. В.К. Фальцмана, Э.Н. Крылатых. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 544 с.
13. Кувшинова О., Большие амбиции, слабые позиции // Ведомости. -2015. – № 3854. – с.35
14. Кузнецов Б. Т., Инвестиции: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика» . – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 679 с.
15. Липсиц И.В., Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: Учебник для бакалавров. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 320 с.
16. Лосев А., Шансы на рост: почему инвесторы еще вкладывают в Россию // Forbes. – 2015. – Режим доступа: http://www.forbes.ru.
17. Лукасевич И.Я., Финансовый менеджмент: учебник. -М.: Эксмо, 2012. – 768с.
18. Маркова Г.В., Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 144 с.
19. Мелкумов Я.С., Инвестиционный анализ: Учебное пособие // 3-е изд., перераб. и доп.- М.: ИНФРА-М, 2014. – 176 с.
20. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 N ВК 477. – Режим доступа: http://www.consultant.ru.
21. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: офиц. изд. // 2-я ред. − М.: Экономика, 2000. – 421 с.
22. Морозко Н. И., Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 224 с.
23. Николаева И. П., Инвестиции: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. -256 с.
24. Савицкая Г. В., Экономический анализ: Учебник // 14-e изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 649 с.
25. Самылин А. И., Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – 413 с.
26. Сироткин С. А., Стратегический менеджмент на предприятии: Учебное пособие. – М.: НИЦ ИНФРА-М; Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2014. – 246 с.
27. Федеральный закон РФ от 25.02.1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». – Режим доступа: http://www.consultant.ru.
28. Чараева М. В., Инвестиционное бизнес-планирование: Учебное пособие. – М.: Альфа-М: ИНФРА-М, 2014. – 176 с.
29. Шарп У. Ф., Инвестиции // Пер. с англ. А.Н. Буренина, А.А. Васина. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 1028 с.
30. Этрил П., Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / пер. с англ. – 2-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2014. – 648 с.

Отчет по практике на кафедре финансы и кредит, института Экономики обновлено: Июль 31, 2017 автором: Научные Статьи.Ру

Отчет о практике по специальности “Финансы и кредит”

студента экономического факультета, группы ФК ДО5598 Смирнова Геннадия.

Мурманск 2003г.

Я, Смирнов Геннадий Вячеславович, проходил практику в ООО “Кольский центр оценки и консалтинга” в течение 5 недель с 22 февраля по 28 марта в соответствии с содержанием, целями, задачами и требованиями, которые предусмотрены программой по специальности 060400 “Финансы и кредит”.

В ходе прохождения практики предметом профессионального изучения явился вопрос, связанный с системами регионального прогнозирования в Мурманской области.

Обращение к изучению этого вопроса обусловлено тем, что проблема выбора направлений и механизмов развития региональных социально-экономических систем, особенно актуальна на этапе реформ, обозначена в многочисленных концепциях их развития. Вместе с тем, в настоящее время не разработана целостная, опирающаяся на достижения современных экономических теорий методология формирования стратегии развития региональных социально-экономических систем, в частности:

Еще не сложилась в отдельную отрасль науки и не отражает всего многообразия типов региональных социально-экономических систем исследование принципов и механизмов устойчивого развития, хотя оно более продвинуто рубежом в сравнении с отечественной экономической наукой;

Не в полной мере выявлены и систематизированы основные свойства региональных социально-экономических систем, не исследованы возможности их использования в качестве критериев выбора приоритетов регионального развития;

Не развиты методы оценки стратегии развития региональных экономических систем, позволяющие “снять” ограничения известных методик оценки локальных инвестиционных проектов.

Приступая к изучению этого вопроса, я поставил перед собой следующие задачи:

Проанализировать содержание стратегии развития региональных социально-экономических систем;

Сформулировать цели и принципы, предложить механизмы устойчивого регионального развития;

Выявить закономерности прогрессивного технико-экономического развития и их влияние на формирование стратегии развития региона;

Исследовать экономику региона с системных позиций с целью определения приоритетов и критериев усиления ее свойств;

Обосновать условия и механизмы, необходимые для реализации стратегии развития региона.

Решение поставленных задач основывалось на изучении “Основных направлений стратегии развития Мурманской области на период до 2015 года”, “ Докладе об итогах социально-экономического развития Мурманской области в 2002 году”, периодических изданий: “Мурманский вестник”.

В результате изучения теоретических аспектов темы были:

1.Развиты теоретические положения о сущности стратегии развития, свойств региональной экономики

2.Выявлены основные свойства региона (прежде всего гибкость, экономичность, саморазвитие), что позволяет полноценно исследовать его особенности и сущность, предложить критерии и организационно-экономический механизм формирования заданных свойств;

3.Обоснованы приоритетные направления, элементы организационного механизма и некоторые параметры экономической стратегии Мурманской области, отвечающей особенностям ее экономики;

4.Выявлены методологические проблемы прогнозирования развития экономики Мурманской области.

5.Было установлено, что стратегия развития региона основывается на концепции-идее развития региона. На основе концепции разрабатываются отраслевые и территориальные программы – целевые комплексные документы, в которых позиции концепции получают подробное и конкретное обоснование, а также согласование проблемных вопросов.

Одним из важных методологических принципов разработки концепции является ее от иерархического ранга региона. Высшим звеном в этой иерархии выступает социально-экономическая система страны, за ним следуют крупные экономические районы, которым в настоящее время в значительной мере соответствуют межрегиональные ассоциации экономического взаимодействия – “Северо-Запад”, “Центр”, “Черноземье”, “Большая Волга”, “Урал”, “Сибирское соглашение” и т.д.

Следующее звено – субъекты РФ: республики РФ, края, области, автономная область, автономные округа, города федерального подчинения. Низшими иерархическими звеньями в региональной иерархии являются муниципальные образования. Чем выше ранг объекта, тем устойчивее и предсказуемые тенденции его развития, меньше зависимость от внешних, случайных факторов, больше опора на собственные ресурсы развития.

Структура концепции. В соответствии с назначением концепция состоит из четырех содержательных блоков. В первом блоке, целевом, исследуется “стартовый” уровень социально-экономического развития региона, выявляются тенденции и основный проблемы региона. В процессе ранжирования вычленяются две-три главных проблемы, определяющих характер и направления развития региона. По сути, речь идет о тех проблемах, для решения которых целесообразна первоочередная концентрация дефицитных ресурсов. Логическим завершением целевого блока является формирование субординированной системы целей ближней перспективы. Это необходимо для того, чтобы последующие этапы разработки концепции имели активный, целенаправленный характер.

От того, насколько верно установлены проблемные ситуации на базовый и прогнозный периоды, в большей мере зависит правильность выбора системы целей. В этом как раз и заложена основа учета природной, социально-экономической и геополитической специфики региона, оценки реально пригодных для использования ресурсов. Качество разработки концепции повысится, если будут установлены промежуточные проблемные ситуации. Установление их облегчит процедуру элиминирования (устранения) конечной проблемной ситуации, постановку ”узловой народнохозяйственной проблемы” развития региона в расчетном периоде.

По итогам выполнения целевого блока формируются основные положения концепции, то есть агрегированное изложение представлений об основных проблемах, принципах, целях и методах социально-экономического развития региона, возможностях ресурсного обеспечения, механизмах прямого и косвенного управления всеми процессами, протекающими в общественной жизни региона. В ходе обсуждения основных направлений уточняется круг проблемных ситуаций, формируются основные положения становятся исходным рубежом, от которого берет начало содержательная часть концепции социально-экономического развития региона.

Второй блок – прогнозно-аналитический, в нем обобщаются результаты предварительно разработанных прогнозов развития региона. Взаимная увязка прогнозов осуществляется на “выходе” из блока, то есть при формировании целостной системы предварительных прогнозов долгосрочного развития региона. Такая последовательность дает возможность свести к минимуму необходимость многократных корректировок в конкретных прогнозах. Нельзя иметь, например, прогноз социально-демографической ситуации без учета миграций, а последние не могут быть спрогнозированы без наличия экономического прогноза. Последний, в свою очередь, немыслим без оценки экономического потенциала, включающего в себя следующую совокупность элементов производительных сил:

Топливно-энергетическую и минерально-сырыевую базы;

Основные производственные фонды, их технический уровень, то есть физический и моральный износ;

производственную и социальную инфраструктуру, ее технический уровень;

демографический потенциал;

научно-технический и образовательный потенциал;

финансово-инвестиционный потенциал ;

рыночный потенциал .

Рыночный потенциал региона является новой для нашей страны категорией. Он может быть определен на основе анализа, синтеза и прогноза развития оптового рынка, сети розничной торговли, функционирования товарно-фондовых бирж, банковской системы, рынка ценных бумаг, информационной системы. Каждый из перечисленных элементов должен быть проанализирован, синтезирован и спрогнозирован как по отдельности, так и в совокупности, причем в составе региональной системы. Именно в процессе этой исследовательской работы происходит принципиальная увязка системы целей и системы прогнозов.

Третий блок отводится учету внешних факторов, которые естественно, принимались во внимание и ранее, в других блоках, но именно здесь их исследуют самым подробным образом, поскольку они в набольшей мере воздействуют на выбор вариантов экономического и социального развития региона в долгосрочной перспективе. На этой стадии выполняется окончательное согласование целей и ресурсов, причем возможно сокращение количества целей и/или изменение их субординации. Разработка данного блока завершается взаимоувязкой экономического, социального и экологического аспектов регионального развития.

Четвертый блок – концептуальный. Он формируется на основе системы предварительных прогнозов с коррективами, вытекающими из учета внешних факторов, в соответствии с системой целей. Иначе говоря, данный блок является завершающим, сводным. В ходе разработки этого блока концепция регионального развития приобретает, с одной стороны, высокоагрегированный, а с другой - целевой характер. Некоторые разделы из этого блока переходят в разряд целевых комплексных программ, но конкретная разработка и реализация этих программ выходит за рамки концепции.

Рассмотренная схема формирования концепции обладает необходимой маневренностью, то есть учитывает местную специфику, позволяет вносить по ходу ее разработки необходимые коррективы. Обратим внимание на наличие в концепции развития региона трех разноуровневых, но в то же время взаимоувязанных аспектов: макроструктурного, межотраслевого и территориального.

6. Выявлены процедуры, необходимые для реализации стратегических целей региона:

оценка и анализ внешних факторов развития;

изучение ресурсных возможностей и ограничений;

изучение предложений, даваемых в территориальных проектировках (региональных программах, генпланах городов и т.п.);

выбор стратегии регионального развития, то есть определение основных приоритетов развития, средств и методов достижения целей;

прогнозирование сценариев развитие и этапов реализации стратегического плана.

7. Определены виды регионального прогнозирования: социально-демографический, прогноз природно-ресурсного потенциала, экономический, экологический, технологический, информационный.

Результатом практической части работы явилось изучение итогов социально-экономического развития Мурманской области за 2002 год.

Были рассмотрены:

Промышленность (химическая, рыбная, электроэнергетика);

Инвестиции;

Сельское хозяйство;

Транспорт (объем перевозок, грузооборот);

Демография, занятость населения;

Уровень жизни;

Индекс цен и тарифов ;

Потребительский рынок.

Была изучена стратегия развития Мурманской области на период до 2015 года.

Особое внимание было уделено изучению базовых отраслей экономики Мурманской области:

Топливно-энергетический комплекс ;

Агропромышленный комплекс;

Горнопромышленный комплекс ;

Транспортно-коммуникационный комплекс ;

Рыбопромышленный комплекс ;

Изученная стратегия может быть использована Правительством Мурманской области для планирования экономики области.

Причиной разработки Стратегии развития области на 15-летний период является ряд обстоятельств:

Во-первых, необходимость иметь целевые ориентиры долгосрочного социально-экономического развития области, с четкими представлениями о базовых принципах, основных приоритетах, источниках и механизмах их реализации.

Во-вторых, необходимость в определенности, четкости, предсказуемости государственной и региональной социально-экономической политики, понятности ее для населения.

В-третьих, особенность специализации экономики области, ориентированной на добычу и первичную переработку сырьевых ресурсов, имеющей высокую капиталоемкость, энергоемкость и длительные сроки окупаемости капитальных вложений в производство.

В-четвертых, особенность географического расположения области, имеющей геостратегическое значение, суровые климатические условия, предъявляющие повышенные требования к созданию соответствующих условий для жизнедеятельности и труда проживающего в области населения и их будущих поколений.

Принципиальной особенностью Стратегии является то, что необходимо сделать определенный стратегический выбор типа региональной экономики, который должен быть создан в предстоящие 15 лет: традиционно-сырьевой или инновационно-индустриальный с элементами постиндустриальных информационных технологий.

Прохождение практики позволило систематизировать знания по региональной экономике, изучить более детально экономику Мурманской области; рассмотреть базовые отрасли региона; приобрести полезный практический опыт работы с нормативно-законодательной базой и другими источниками информации.