Rapporto finanziario e di credito. Come scrivere tu stesso un rapporto di pratica
In qualsiasi università, durante gli studi, gli studenti devono sottoporsi a uno stage per consolidare le proprie conoscenze teoriche e acquisire capacità pratiche. Durante l'intero periodo di studio, vengono sottoposti a stage introduttivi (formativi) e pre-laurea. Il completamento del tirocinio richiede la stesura di una relazione, alla quale è accompagnata da un diario e da una descrizione del tirocinio. Per scrivere tu stesso un rapporto sulla pratica, devi conoscere le caratteristiche di ciascun tipo di pratica.
Pratica educativa o introduttiva diventa il primo test per gli studenti. Si effettua nel 1° o 2° anno. L'obiettivo è consolidare le conoscenze teoriche generali acquisite durante il processo di studio, nonché ottenere una comprensione generale della specialità scelta. Durante lo stage, gli studenti hanno l'opportunità di familiarizzare con il lavoro dell'impresa attraverso lezioni ed escursioni, nonché di osservare il lavoro dei dipendenti della specializzazione scelta.
tirocinio si svolge nel 3°-4° anno ed è il passo successivo nella padronanza della professione. Ai tirocinanti viene data l'opportunità di studiare il lavoro dell'impresa dall'interno sotto la supervisione di un curatore, studiare e analizzare la documentazione e raccogliere materiali.
Pratica universitariaè la fase finale della formazione. Sulla base delle informazioni ricevute dall'impresa, sarà necessario. La relazione sulla pratica pre-diploma è spesso il secondo capitolo del diploma e rappresenta un'analisi del lavoro dell'impresa.
La relazione sul lavoro dell'impresa deve essere conforme ai requisiti del programma di tirocinio della tua università (vedi anche :), di norma contiene:
- piano del calendario;
- diario;
- caratteristiche derivanti dalla sede di tirocinio
- introduzione;
- parte principale;
- conclusione;
- bibliografia;
- applicazioni
Frontespizio redatto secondo il modello delle linee guida. Il frontespizio contiene informazioni sul nome dell'università, tipo di pratica (educativa, introduttiva, industriale, pre-laurea), argomento di pratica, specialità, studente, supervisore, luogo e anno di scrittura.
Esempio di frontespizio
Piano del calendarioè redatto sotto forma di tabella e contiene dati sul tipo, i tempi e il luogo del lavoro svolto presso l'impresa. A volte entra nel diario.
Esempio di un programma di relazione pratica
Diario di pratica- simile a un piano di calendario. Il diario è il documento principale, insieme alla relazione, secondo il quale lo studente riferisce sull'attuazione del programma di pratica.
Il tirocinante annota ogni giorno ciò che ha fatto o studiato oggi. Organizza tutto sotto forma di tabella.
Esempio di compilazione di un diario pratico
Caratteristica dal luogo di tirocinio industriale, formativo o di diploma deve riflettere i dati sulle conoscenze, competenze e capacità del tirocinante. Sul livello della sua formazione professionale, sulle qualità personali, nonché sul lavoro e sugli incarichi che lo studente ha svolto durante la sua visita all'impresa. E, naturalmente, la valutazione consigliata.
Lo studente deve ricevere una lettera di referenza dal suo supervisore e allegarla al rapporto. Ma in pratica, il leader trasferisce questa responsabilità allo studente.
Caratteristiche del campione dal luogo di tirocinio
Contenuto di esempio di un rapporto di tirocinio
introduzione contiene:
- informazioni sulla sede dello stage;
- le sue finalità e obiettivi, indicati nelle linee guida;
- oggetto e oggetto della ricerca;
- valutazione dello stato attuale del tema in studio;
- potrà contenere i risultati attesi dal tirocinio.
Esempio di introduzione
Parte principale diviso in capitoli. Contiene parti teoriche e pratiche. La parte pratica descrive la struttura e le attività dell'impresa. L'analisi è in corso. Vengono identificati gli aspetti positivi e negativi nel lavoro di un'impresa o istituzione. Vengono forniti tutti i calcoli, i grafici e le tabelle.
Conclusione scritto in base al materiale studiato. Contiene le risposte ai problemi posti nell'introduzione. Include tutti i risultati ottenuti nella parte principale. Puoi includere una valutazione del tuo lavoro e formulare raccomandazioni per migliorare le attività dell'impresa.
Esempio di conclusione di una relazione pratica
Bibliografia contiene tutte le fonti utilizzate nella stesura dell'opera, comprese quelle indicate in. secondo le linee guida o GOST. Può includere i nomi dei documenti ricevuti dall'impresa, nonché la letteratura normativa e le fonti Internet.
Applicazioni includere nel testo dell'opera tutti i dati a cui è possibile fare riferimento durante la scrittura di un'opera. Può trattarsi di resoconti, struttura organizzativa dell'impresa, estratti di legislazione, questionari, disegni, diagrammi, tabelle. Tutti i documenti che hai trovato in azienda e che ti sono stati utili per scrivere il lavoro di rendicontazione.
Scrivere una relazione pratica da soli è molto interessante e informativo. Ma se hai difficoltà con la scrittura o non hai potuto svolgere uno stage presso un'azienda, puoi sempre rivolgerti ai nostri specialisti per chiedere aiuto e ricevere una consulenza qualificata.
Ministero dell'Istruzione e della Scienza della Federazione Russa
Istituzione educativa di bilancio dello Stato federale
Formazione professionale superiore
Università statale di Tula
Facoltà di Economia e Management
Dipartimento di finanza e gestione
RAPPORTO
Secondo la pratica di produzione
Studente gr. 720781_________________________________
Base pratica LLC "Radiomercato" a Tula
Fai pratica con " 27
» Giugno 2011
Di " 23 » Luglio 2011
Responsabile della pratica
Dall'università ________________________________
Responsabile della pratica
Dall'azienda _______________________________
Tula 2011
Introduzione.
Si è conclusa la pratica industriale nella società a responsabilità limitata “Radiomarket”. Si tratta di una società commerciale specializzata nel commercio all'ingrosso di elettrodomestici, apparecchi radiotelevisivi. Radiomarket LLC svolge la propria attività attraverso l'organizzazione del commercio all'ingrosso dal magazzino di Radiomarket.
Lo scopo dello stage era quello di consolidare e approfondire le competenze teoriche e pratiche acquisite in discipline speciali del curriculum della specialità “Finanza e Credito”.
Durante il tirocinio sono state risolte le seguenti attività:
1. Consolidamento e approfondimento delle conoscenze acquisite dallo studio delle discipline fondamentali (economia delle organizzazioni, analisi economica, contabilità);
2. Acquisizione di competenze pratiche per lavorare nei servizi finanziari di imprese, organizzazioni e istituzioni di varie forme di proprietà;
3. Effettuare una valutazione preliminare della situazione finanziaria di un'entità economica e prevederne l'ulteriore sviluppo;
4. Raccolta, sintesi e analisi dei materiali necessari per il successivo completamento del lavoro finale di qualificazione, nonché per il proseguimento del lavoro di ricerca.
^
1. Caratteristiche economiche di Radiomarket LLC.
L'oggetto è la società "Radiomarket".
Radiomarket LLC è stata fondata nel 2005 nella città di Tula. Durante questo periodo l'azienda è riuscita ad affermarsi come fornitore affidabile di articoli elettrici.
Attualmente l'azienda è specializzata nel commercio all'ingrosso e al piccolo ingrosso e nella fornitura di elettrodomestici, materiali radio, apparecchi televisivi e componenti per apparecchi radio.
Principi di base dell'attività di Radiomarket LLC:
Utilizzando solo materiali di alta qualità.
Mantenendo sempre una vasta gamma di prodotti.
Controllo rigoroso sulla consegna e sullo stoccaggio di tutti i prodotti.
Risposta immediata alle esigenze del cliente.
Prezzi flessibili.
Attualmente la società a responsabilità limitata "Radiomarket" è un'impresa commerciale privata e opera in conformità con la Carta dell'impresa, la Costituzione della Federazione Russa e l'attuale legislazione della Federazione Russa.
Radiomarket LLC è una persona giuridica indipendente, registrata dal Servizio fiscale federale della Federazione Russa per il distretto sovietico di Tula con il numero di registrazione 000994177 nel Registro delle persone giuridiche dello Stato unificato il 2 agosto 2005. Radiomarket LLC ha un bilancio e un conto corrente indipendenti nel Tula OSB n. 8604 di Tula.
Radiomarket LLC è un'entità commerciale indipendente che opera sulla base di una contabilità economica completa, autofinanziamento e autosufficienza.
Radiomarket LLC, come qualsiasi altra impresa impegnata in attività finanziarie ed economiche, riceve entrate dalle quali paga varie tasse e pagamenti al bilancio. I fondi rimasti presso l'impresa dopo aver pagato queste tasse e pagamenti sono a sua completa disposizione.
La concorrenza per il magazzino all'ingrosso di Radiomarket è creata in una certa misura dai suoi stessi fornitori - grandi magazzini all'ingrosso:
Fiamm Industrial Rus LLC (Mosca)
Componenti del platano CJSC (Mosca)
LLC "DKO Elektronshchik" (Mosca)
CJSC "Planar-Pribor" (San Pietroburgo)
Le imprese concorrenti in città includono Avtomatika Market LLC, Radio-komplekt LLC, Elektroresurs LLC
L'assortimento del magazzino all'ingrosso dell'azienda Radiomarket con una varietà di prodotti radiofonici. Questo prodotto è destinato ad una vasta gamma di consumatori. I principali clienti di questo magazzino sono officine di riparazione e grandi imprese della città di Tula, come:
Impresa unitaria statale KB "Priborostroeniya"
Ramo KBP dell'impresa unitaria statale "TsKIB SOO"
GU TO "Parchi di Tula"
CJSC Tulagorgaz
CJSC "Tulazheldormash"
OJSC OKB "Oktava"
FSUE ONP "Splav"
Istituzione statale federale "Centro di standardizzazione e metrologia di Tula"
^ 2. Valutazione delle condizioni finanziarie dell'impresa
Per valutare la condizione finanziaria dell'impresa, vengono utilizzati i dati contabili (modulo n. 1 "Bilancio" e modulo n. 2 "Conto profitti e perdite") per il 2010 e la prima metà del 2011. (Appendice)
Il sistema di rapporti finanziari che caratterizza la condizione finanziaria di un'impresa può essere suddiviso in una serie di gruppi di indicatori:
Stima della redditività aziendale;
Valutazioni dell'efficacia gestionale o della redditività del prodotto;
Stime dell'attività commerciale o della produttività del capitale;
Valutazioni di sostenibilità del mercato;
Valutazione della liquidità delle attività di bilancio come base per la solvibilità.
^ 2.1 Stime di redditività aziendale:
Redditività complessiva dell'impresa, definito come il rapporto tra l'utile lordo (di bilancio) e il valore medio dell'immobile.
Dove
P B – utile contabile (ante imposte)
Con immobilizzazioni – costo medio annuo delle immobilizzazioni
Con MPZ – il costo medio annuo delle scorte.
Redditività netta dell'impresa, definito come il rapporto tra l'utile netto e il valore medio dell'immobile.
, Dove
P è pulito – utile netto. 
3. ^
Rendimento netto del capitale proprio
, definito come il rapporto tra l'utile netto dell'impresa e il capitale proprio medio. 
, Dove
SK - capitale proprio (risultato della sezione III del bilancio) 
4. Redditività complessiva degli asset produttivi, definito come il rapporto tra l'utile lordo (di bilancio) e il costo medio della produzione fissa e delle attività materiali correnti. 
, Dove
P VAL – utile lordo (di bilancio). 
^
2.2 Valutazioni sull'efficacia gestionale o sulla redditività del prodotto:
1. Utile netto per 1 sfregamento. turnover, definito come il rapporto tra l'utile netto dell'impresa e il fatturato (entrate) 
2. Profitto dalle vendite di prodotti per 1 sfregamento. turnover, definito come il rapporto tra il profitto derivante dalla vendita dei prodotti e il fatturato. 
Profitto totale per 1 sfregamento. turnover, definito come il rapporto tra l'utile lordo (di bilancio) e il fatturato.
^
2.3 Stime dell'attività commerciale o della produttività del capitale:
1. Produttività totale del capitale (produttività del capitale), definito come il rapporto tra il fatturato e il valore medio dell’immobile
, Dove
IN - produzione annua in valore o in termini fisici 
Cioè, per 1 rublo del valore della proprietà dell'impresa, vengono contabilizzati rispettivamente 2,91, 3,05 e 1,42 rubli di entrate nel 2009, 2010 e nella prima metà del 2011.
2. ^
Restituzione delle immobilizzazioni produttive e delle attività immateriali
, definito come rapporto tra fatturato e costo medio delle immobilizzazioni fisse produttive e delle attività immateriali.
Poiché l'impresa non ha attività materiali nel proprio bilancio, il rendimento delle attività fisse di produzione e delle attività immateriali non può essere determinato.
^ Fatturato di tutte le attività correnti , definito come rapporto tra il fatturato e il valore medio delle attività correnti
, Dove C ObA – il valore medio delle attività correnti.
Fatturato delle scorte, definito come rapporto tra fatturato e valore medio delle rimanenze
, Dove СЗ – costo medio delle scorte. 
5.Fatturato dei crediti, definito come il rapporto tra il fatturato e l'importo medio dei crediti.
, Dove
DZ – Contabilità clienti 
6. Turnover degli attivi bancari, definito come rapporto tra il turnover e l'ammontare medio delle disponibilità liquide e dei titoli.
, Dove
DSR – contanti. 
7. Fatturato a capitale proprio, definito come rapporto tra fatturato e capitale proprio medio.
^
2.4. Valutazioni sulla sostenibilità del mercato:
1. Coefficiente di autonomia (K UN )
– una delle caratteristiche più importanti della stabilità delle condizioni finanziarie di un’impresa, la sua indipendenza da fonti di finanziamento prese in prestito. Il coefficiente di autonomia è definito come il rapporto tra i fondi propri e il totale dello stato patrimoniale.
, Dove
- i fondi propri dell'impresa (capitale e riserve)
B – valuta del saldo
Il limite normale per un dato coefficiente K A ≥ 0,5 significa che tutti gli obblighi dell'impresa possono essere coperti con i propri fondi, il che è importante non solo per l'impresa stessa, ma anche per i suoi creditori. Un aumento del coefficiente di autonomia indica un aumento dell'indipendenza finanziaria dell'impresa e una diminuzione del rischio di difficoltà finanziarie nei periodi futuri. Questa tendenza, dal punto di vista dei creditori, aumenta la garanzia che l'impresa ripagherà i propri obblighi.
Dai dati calcolati risulta che l'impresa ha un grado sufficiente di indipendenza finanziaria, poiché il valore del coefficiente di autonomia è superiore ai criteri. Un aspetto positivo potrebbe essere un aumento di questo indicatore nel 2011 rispetto ai risultati del 2010 e del 2009.
2. ^
Rapporto debito/patrimonio netto
(K Z/S) è una caratteristica finanziaria che integra il coefficiente di autonomia ed è definita come il quoziente che divide l’importo delle passività dell’impresa per l’importo dei suoi fondi propri. 
, Dove 
- prestiti e prestiti a lungo termine
- prestiti e prestiti a breve termine 
A giugno 2011 si è verificata una riduzione della leva finanziaria a 0,814, che indica una diminuzione della dipendenza finanziaria dagli investitori esterni alla fine del periodo in esame.
^ Rapporto tra beni mobili e immobilizzati , determinato dividendo le attività correnti in attività immobilizzate (non correnti).
, Dove E – capitale circolante (risultato della sezione II dello stato patrimoniale)
F – attività non correnti (risultato della sezione I dello stato patrimoniale) 
4. ^
Coefficiente di manovrabilità
(KM) è un'altra caratteristica importante della stabilità delle condizioni finanziarie di un'impresa. Il coefficiente di agilità è definito come il rapporto tra il capitale circolante dell'impresa (E C = SK-F) e l'importo totale del capitale e delle riserve. 
,
Il coefficiente di manovrabilità mostra quale parte dei fondi propri dell’impresa è in forma mobile, consentendo una manovra relativamente libera di questi fondi. Un valore elevato del coefficiente di agilità caratterizza positivamente la condizione finanziaria, tuttavia, non esistono valori normali dell'indicatore stabiliti nella pratica. A volte nella letteratura specializzata si consiglia 0,5 come valore del coefficiente ottimale.
Nell'impresa in questione si osserva un aumento del coefficiente di agilità, che consente di valutare positivamente le condizioni finanziarie dell'impresa.
5. Coefficiente di approvvigionamento delle scorte e dei costi da fonti proprie di formazione, pari al rapporto tra l'importo del capitale circolante proprio e il costo delle scorte e delle spese dell'impresa.
, Dove
E Z – attività correnti rilevanti (riga 210 dello stato patrimoniale)
In precedenza, si riteneva che il coefficiente di offerta delle scorte e dei costi da fonti proprie di formazione dovesse essere compreso tra 0,6 e 0,8. in condizioni di mercato tale norma non può essere raccomandata incondizionatamente. Tuttavia, l'aumento della quantità di capitale circolante proprio entro il 2011 dovrebbe essere considerato una tendenza positiva.
6. ^
Tasso di proprietà industriale
fornisce una caratteristica importante della struttura dei fondi. È calcolato come rapporto tra la somma delle immobilizzazioni produttive, delle rimanenze e dei lavori in corso rispetto al totale dello stato patrimoniale. 
, Dove
OS – costo delle immobilizzazioni (riga 120 dello stato patrimoniale)
Z – rimanenze (riga 210 dello stato patrimoniale)
NP – lavori in corso (riga 130 dello stato patrimoniale)
Sulla base dei dati statistici derivanti dalla pratica commerciale, la limitazione K P.I.M. è considerata normale per questo coefficiente. ≥0,5.
7. Rapporto di leva finanziaria a lungo termine, pari al rapporto tra l'importo dei prestiti a lungo termine e dei fondi presi in prestito e la somma delle fonti dei fondi propri dell'impresa e dei prestiti e debiti a lungo termine. 
, Dove
C DC – l’importo dei prestiti a lungo termine e dei fondi presi in prestito (risultato della sezione IV dello stato patrimoniale)
L'essenza del rapporto di indebitamento a lungo termine è la capacità di determinare parte delle fonti di formazione delle attività non correnti alla data di riferimento, che ricade sui fondi presi in prestito a lungo termine e sul capitale proprio. Se questo indicatore è troppo alto, l'impresa dipende dal capitale attratto. Ciò porterà al fatto che in futuro il proprietario pagherà una grande quantità di denaro per l'utilizzo di prestiti e crediti.Nel nostro caso, il coefficiente è basso e i pagamenti futuri saranno piccoli.
8.
Rapporto debito/PIL a breve termine
, che esprime la quota delle passività a breve termine dell'impresa sull'importo totale delle passività.
,
I prestiti a breve termine occupano gran parte delle passività dell'impresa.
9. ^
Coefficiente di autonomia delle fonti di formazione delle scorte e dei costi
, indicando la quota del capitale circolante proprio nell'importo totale delle principali fonti di riserve e costi. 
Circa un terzo delle principali fonti di riserve e costi sono costituiti dal capitale circolante dell’impresa.
^
2.5. Valutazioni della liquidità degli attivi di bilancio come base della solvibilità:
1. Rapporto di liquidità assoluta(Ad A.L.). È calcolato dal rapporto tra il valore delle attività più liquide e l'importo degli obblighi più urgenti e delle passività a breve termine. Le attività più liquide, come accennato, sono contanti, titoli e altri investimenti finanziari a breve termine.
, Dove
A1- le attività più liquide sono le liquidità dell'impresa e gli investimenti finanziari a breve termine senza prestiti concessi alle organizzazioni (la somma delle righe 250 e 260 della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale)
Kt- prestiti a breve termine e fondi presi a prestito (riga 610 della sezione V del passivo dello stato patrimoniale)
Rp- liquidazioni (contabili passivi) e altre passività (riga 620 e 660 della sezione V del passivo dello stato patrimoniale)
Il rapporto assoluto di liquidità mostra quanta parte del debito a breve termine dell'azienda può essere rimborsata nel prossimo futuro.
La limitazione normale di questo indicatore ha la forma K A.L. ≥ 0,2…0,5
Dai valori calcolati dell'indice di liquidità assoluto risulta che la società nel periodo 2009-2011. non aveva alcuna attuale capacità di pagare.
2. ^
Rapporto critico di liquidità
O rapporto di copertura intermedio(A K.L.). Può essere ottenuto dal rapporto di liquidità assoluto aggiungendo al numeratore i conti attivi e le altre attività.
, Dove
A2- attività di rapido realizzo - crediti a breve termine e altre attività (righe 230,240 e 270 della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale)
Il coefficiente riflette le capacità di pagamento previste dell'impresa, soggette a accordi tempestivi con i debitori. La stima del limite normale inferiore del rapporto di liquidità ha la forma K.L. ≥ 1.
Anche con accordi tempestivi con acquirenti e clienti, le capacità di pagamento dell'impresa analizzata sono ridotte: il rapporto critico di liquidità diminuisce da 0,108 (alla fine del 2009) a 0,075 (al 30 giugno 2011).
^ Rapporto attuale O rapporto di copertura(A T.L.) è pari al rapporto tra tutte le attività correnti (mobili) dell'impresa (meno l'immobilizzazione nelle voci della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale) e l'importo delle passività a breve termine.
, Dove
A3- le attività a vendita lenta includono le scorte meno le merci spedite, meno le spese differite, più i crediti a lungo termine (riga 210 meno merci spedite, meno spese differite + riga 230)
Il rapporto di copertura mostra la capacità di pagamento dell'impresa, valutata in base non solo a accordi tempestivi con i debitori e vendite favorevoli di prodotti finiti, ma anche alla vendita, se necessario, di altri elementi delle attività correnti materiali.
Il limite normale per il rapporto di copertura è
A T.L. ≥ 2.
Dai dati calcolati ne consegue che l'impresa, soggetto a tempestivo regolamento con i debitori, condizioni di mercato favorevoli, avrà liquidità in futuro, inoltre, la capacità di pagamento dell'impresa entro la fine del periodo analizzato aumenta, come evidenziato dall'aumento di indicatori di liquidità nel 2011 rispetto al 2009 .
Gli indicatori finanziari relativi sono solo indicatori indicativi della posizione finanziaria dell'impresa. Un indicatore della condizione finanziaria di un'impresa è la sua insolvenza.
Lo scopo principale di condurre una valutazione preliminare della condizione finanziaria di un'impresa è quello di motivare la decisione di riconoscere la struttura di bilancio come insoddisfacente e l'impresa insolvente.
L'analisi e la valutazione della struttura del bilancio dell'impresa vengono effettuate sulla base di indicatori:
Rapporto attuale
Coefficiente di copertura dei fondi propri (K O.S.S.)
La base per riconoscere la struttura dello stato patrimoniale di un'impresa come insoddisfacente e l'impresa come insolvente è l'adempimento di una delle seguenti condizioni:
Il rapporto attuale alla fine del periodo di riferimento è inferiore a 2;
Il rapporto patrimoniale alla fine del periodo di riferimento è inferiore a 0,1.
Nessuna delle condizioni è soddisfatta, il che significa che la società è solvibile e la struttura del suo bilancio è soddisfacente.
Conclusione
Attività di Radiomarket LLC per il periodo 2009 – 2011. caratterizzato da un aumento dei ricavi delle vendite, un aumento della redditività delle immobilizzazioni e delle attività operative, un aumento del rapporto di produttività del capitale
Tuttavia, anche l'impresa in esame presenta una tendenza negativa (soprattutto per le imprese commerciali): una diminuzione del rapporto di rotazione del capitale circolante.
L'analisi della situazione finanziaria di Radiomarket LLC ha mostrato che la probabilità di fallimento della società è molto bassa, la società è solvibile e ha una struttura patrimoniale soddisfacente.
L'impresa è stabile sul mercato, la dipendenza dai fondi presi in prestito e dagli investitori esterni diminuisce, l'impresa è in grado di coprire le proprie spese con fondi propri.
L’analisi delle attività dell’impresa ha mostrato che negli ultimi 3 anni l’impresa ha avuto una tendenza al rialzo costante nei principali indicatori che caratterizzano l’efficienza commerciale e finanziaria, il che significa che l’impresa si sta sviluppando economicamente nella giusta direzione. Non sono necessarie riforme gestionali, ridistribuzione dei fondi o cambiamenti di attività.
L'organizzazione soddisfa con successo il suo compito principale: realizzare un profitto.
^ Bibliografia:
Dati di rendicontazione finanziaria (Modulo n. 1 “Bilancio patrimoniale” e Modulo n. 2 “Conto economico”) di Radiomarket LLC.
Elagin Yu.A., Nikolaeva T.I. Tecnologia e attività commerciali. Parte 1. Commercio al dettaglio: Libro di testo.-Ekaterinburg, 2007
Rivista "Audit e analisi finanziaria" n. 2, 2011
Appunti delle lezioni sulla disciplina "Contabilità" Kalacheva T.I., Università statale di Tula 2011
Appunti delle lezioni sulla disciplina "Economia delle organizzazioni" Sycheva I.V., Università statale di Tula 2010
Appunti delle lezioni sulla disciplina "Analisi economica" Romanova L.E., Università statale di Tula 2011
Sistema di analisi finanziaria professionale http://www.1-fin.ru
introduzione
Capitolo 1. Essenza del progetto di investimento, classificazione e ciclo di investimento
Capitolo 2. Metodi per valutare un progetto di investimento
Capitolo 3. Analisi del rischio dei progetti di investimento
Articolo. Problemi attuali di pianificazione aziendale di progetti di investimento in Russia
Conclusione
Elenco delle fonti utilizzate
introduzione
Insieme allo sviluppo di un'economia di mercato, aumenta l'incertezza nell'ambiente dello spazio economico delle organizzazioni. Nelle moderne condizioni di mercato, per ottenere un effetto economico ottimale e la migliore forma di organizzazione delle attività, un investitore deve lavorare con il massimo ritorno economico, cioè con attenzione, competenza, lungimiranza e tempestività. Lo sviluppo competente e la valutazione dell'efficacia di un progetto di investimento servono come base per prendere decisioni gestionali efficaci e il buon funzionamento dell'impresa.
Lo sviluppo di un progetto di investimento è un processo complesso, laborioso e costoso; richiede un’enorme quantità di informazioni, che devono successivamente essere analizzate da diverse angolazioni, utilizzando metodi diversi e tenendo conto di un numero enorme di fattori.
Attualmente esiste un numero significativo di metodi per lo sviluppo di progetti di investimento. Nel frattempo, alcune questioni teoriche e metodologiche dell’analisi finanziaria non sono sufficientemente sviluppate.
Gli investitori russi moderni si trovano ad affrontare questioni acute relative allo sviluppo e alla valutazione dell’efficacia di un progetto di investimento, nonché all’adeguata interpretazione dei suoi risultati. A questo proposito, di particolare rilevanza è il perfezionamento dei principi teorici e metodologici, che hanno determinato la scelta dell'argomento di questo studio.
Lo scopo della pratica è preparare per le seguenti attività:
- raccogliere e sintetizzare informazioni per la stesura di una tesi magistrale;
- approfondire le conoscenze teoriche sull'argomento prescelto;
- acquisizione di abilità pratiche e competenze nell'applicazione delle conoscenze teoriche e pratiche acquisite durante il periodo formativo, nonché esperienza in attività di ricerca scientifica.
Gli obiettivi della pratica sono:
- acquisire esperienza nella ricerca su un problema scientifico attuale;
- studiare e riassumere materiali tratti dalla letteratura fondamentale e periodica, nonché materiali normativi e metodologici su questioni sviluppate nella parte teorica della tesi di master;
- conferma della pertinenza e del significato pratico del tema di ricerca scelto;
- raccolta, sistematizzazione e generalizzazione del materiale studiato da utilizzare nella tesi di master;
- preparazione di un articolo scientifico per la pubblicazione e abstract di una relazione di convegno sul tema di ricerca prescelto.
La pratica è stata svolta stabilmente presso il Dipartimento di Finanza e Credito, Istituto di Economia.
Capitolo 1. L'essenza del progetto di investimento, classificazione e ciclo di investimento.
Secondo la legge “Sulle attività di investimento nella Federazione Russa, svolte sotto forma di investimenti di capitale”, per progetto di investimento si intende “la giustificazione della fattibilità economica, del volume e dei tempi degli investimenti di capitale, compresa la necessaria documentazione di progetto sviluppata in conformità con la legislazione della Federazione Russa, nonché la descrizione delle azioni pratiche per effettuare investimenti (piano aziendale).”
Pertanto, come risulta dalla legge sopra citata, un progetto di investimento è costituito da un insieme di documenti che formulano gli obiettivi delle attività future e un elenco di azioni necessarie volte a raggiungerlo, costituito da “due blocchi principali:
- una giustificazione documentata della fattibilità economica, del volume e dei tempi degli investimenti di capitale, compresa la necessaria documentazione di progettazione e stima sviluppata in conformità con la legislazione della Federazione Russa e gli standard (norme e regole) approvati nel modo prescritto;
- descrizione delle azioni pratiche per realizzare investimenti - business plan.”
Innanzitutto, un progetto di investimento è un insieme di misure volte a modernizzare la produzione (lavori, servizi) o a crearne una nuova per ottenere benefici economici, attuate entro un periodo di tempo limitato e con un certo ammontare di investimenti di capitale, nonché la disponibilità di preventivi progettuali e business plan.
I progetti di investimento possono essere classificati secondo diversi criteri. Si distinguono i seguenti criteri per classificare i progetti di investimento:
- dalla reciproca influenza reciproca;
- in base al periodo di attuazione;
- dalla loro scala;
- sulla portata degli investimenti richiesti;
- in base al loro obiettivo principale;
- in base al grado di rischio;
- per scopo di investimento;
- in base al tipo di effetto proposto.
In base alla loro reciproca influenza, i progetti di investimento possono essere suddivisi nelle seguenti tipologie:
- Progetti indipendenti - quando la decisione riguardante un progetto di investimento non influenza la decisione di accettare un altro progetto di investimento.
- I progetti dipendenti sono quei progetti per i quali la decisione di implementare un progetto influisce su un altro progetto.
I progetti dipendenti possono essere suddivisi nelle seguenti tipologie:
- Progetti alternativi (mutuamente esclusivi), quando l'adozione di uno dei progetti rende impossibile la realizzazione degli altri.
- Progetti complementari, quando è possibile realizzare solo più progetti insieme. Di notevole interesse sono due tipologie di progetti complementari:
- progetti complementari – quando l’adozione di un progetto di investimento porta ad un aumento delle entrate provenienti da altri progetti;
- progetti collegati da un rapporto di sostituzione - quando l'adozione di un nuovo progetto porta ad una diminuzione delle entrate provenienti da altri progetti esistenti.
In base al periodo della loro attuazione, si dividono in 3 tipologie:
- progetti a breve termine – il periodo di attuazione del progetto dura fino a 3 anni;
- progetti a medio termine – il periodo di attuazione del progetto è di 3-5 anni;
- progetti a lungo termine: il periodo di attuazione del progetto supera i 5 anni.
Quando si classifica in base alla loro scala, si dovrebbe tenere conto del fatto che la scala del progetto caratterizza il significato sociale, che è determinato dall'influenza dei risultati del progetto su almeno uno dei mercati interni o esterni (finanziario, dei beni e servizi, risorse), nonché sulla situazione economica e sociale. In termini di scala, si consiglia di dividerli nelle seguenti tipologie:
- progetti globali, la cui attuazione influisce in modo significativo sulla situazione economica, sociale o ambientale in tutto il mondo o in un ampio gruppo di paesi;
- i progetti economici nazionali hanno un impatto sull’intero paese o sulle sue grandi regioni (regione del Volga, Urali) e la valutazione può limitarsi a tenere conto di questa influenza;
- i progetti su larga scala, i progetti che hanno un impatto su singole industrie o grandi entità territoriali (distretti, città, soggetti della Federazione), e l'impatto di questi progetti su altre regioni e industrie potrebbero non essere presi in considerazione nella valutazione;
- progetti locali, il cui effetto è limitato solo dal quadro di una determinata impresa e non ha un impatto significativo sulla situazione economica, sociale e ambientale della regione. Inoltre non ho molta influenza sui prezzi sui mercati delle materie prime.
In base all'entità degli investimenti richiesti, questa è una classificazione condizionale, perché A seconda delle imprese, i criteri per classificare un progetto come grande o piccolo possono differire. Si distinguono le seguenti tipologie di progetti:
- grandi progetti;
- progetti medi (tradizionali);
- piccoli progetti.
Secondo il loro focus principale, dal punto di vista di questo criterio, possono essere suddivisi nelle seguenti tipologie:
- progetti commerciali il cui obiettivo principale è realizzare un profitto;
- progetti sociali volti a risolvere, ad esempio, i problemi della disoccupazione, del gran numero di analfabeti, dell'adattamento dell'ex personale militare, ecc.;
- progetti ambientali, l'obiettivo principale è migliorare l'ambiente di vita delle persone, nonché la flora e la fauna.
La seguente tipologia di classificazione del rischio è suddivisa nei seguenti progetti:
- progetti rischiosi, questi progetti includono investimenti in nuovi tipi di prodotti o tecnologie;
- i progetti meno rischiosi sono progetti realizzati su ordine del governo e implicano il sostegno del governo.
I progetti di investimento possono essere finalizzati al raggiungimento dei seguenti obiettivi:
- aumento dell’efficienza produttiva. Si tratta di ridurre i costi senza perdere la qualità dei prodotti;
- espansione della produzione. Aumentare la capacità produttiva per aumentare la produzione del prodotto aumentando al contempo il mercato di vendita;
- progetti di investimento che prevedono la realizzazione di nuovi impianti produttivi. Creazione di nuovi stabilimenti produttivi per ampliare la gamma e sviluppare nuovi mercati;
- sviluppo di nuove tecnologie. Svolge un ruolo importante nella società, perché in caso di successo, porterà ad una maggiore competitività e allo sviluppo futuro;
- risolvere i problemi sociali. Destinati a soddisfare i bisogni sociali, di norma, questi progetti sono realizzati dallo Stato e dalle grandi aziende;
- attuazione dei requisiti statali. Si riferiscono al rispetto degli standard di qualità del prodotto, degli standard ambientali, del grado di sfruttamento dei dipendenti, ecc.
Il ciclo di investimento è il periodo compreso tra l'inizio del progetto e la sua liquidazione; è necessario analizzare i problemi di finanziamento del lavoro del progetto e prendere le decisioni appropriate.
Ci sono quattro fasi, ciascuna con i propri scopi e obiettivi:
- preinvestimento, fase di ricerca preliminare e decisione finale sull'adozione di un progetto di investimento;
- investimento, fase di progettazione, conclusione di un contratto di lavoro o di un contratto di lavori di costruzione, ecc.;
- operativa, fase dell'attività economica dell'impresa;
- fase di liquidazione, fine del progetto e sua eliminazione (se necessario) delle conseguenze dell'attuazione del progetto di investimento.
Le fasi e le fasi del progetto sono riassunte nella Tabella 1.1.
Tabella 1.1
Ciclo di vita di un progetto di investimento
La fase di preinvestimento inizia con l’identificazione delle opportunità di investimento e termina con la decisione di investimento. Comprende diverse fasi:
- individuazione delle opportunità di investimento;
- elaborazione di un business plan per un progetto di investimento;
- valutazione dell'efficacia degli indicatori dei progetti di investimento;
- prendere una decisione di investimento.
La fase di investimento ha lo scopo di prendere decisioni strategiche che consentiranno agli investitori di determinare il volume e la durata dell'investimento e di elaborare un piano ottimale per finanziare il progetto di investimento; consente inoltre loro di selezionare un progetto specifico, la sua tecnologia e attrezzature, e il organizzazione della costruzione.
Le decisioni prese nel processo di progettazione dettagliata, selezione delle attrezzature e pianificazione dei tempi di costruzione dipendono dai costi di attuazione del progetto (nuova costruzione, ricostruzione, ammodernamento) e dai costi del suo funzionamento.
La fase operativa consiste nelle attività attuali del progetto: approvvigionamento di materie prime, produzione e vendita, svolgimento di attività di marketing, ecc. In questa fase vengono effettuate le operazioni produttive relative alle controparti che generano flussi di cassa.
La fase di liquidazione è associata alla fase di completamento del progetto di investimento, in relazione al completamento dei compiti assegnati o quando le possibilità ad esso inerenti sono state esaurite
Capitolo 2. Metodi per valutare un progetto di investimento
Considerando l'enorme importanza dei progetti di investimento, è importante selezionarli attentamente, perché Un processo decisionale inadeguato può avere conseguenze costose. Lo scopo della valutazione di qualsiasi progetto di investimento è giustificare la fattibilità delle risorse investite.
I principi e i metodi di base per la valutazione dei progetti di investimento sono descritti nel documento “Raccomandazioni metodologiche per valutare l’efficacia dei progetti di investimento” (approvato dal Ministero dell’Economia della Federazione Russa, dal Ministero delle Finanze della Federazione Russa, Gosstroy della Federazione Russa Federazione il 21 giugno 1999 N VK 477).
Secondo il documento di cui sopra si distinguono i seguenti tipi di efficienza:
- l'efficacia del progetto nel suo complesso;
- efficacia della partecipazione al progetto.
Viene valutata l'efficacia del progetto nel suo insieme al fine di determinare la potenziale attrattiva del progetto di investimento e la fattibilità della sua adozione per i possibili partecipanti. Che a loro volta si dividono in:
- efficacia pubblica (socioeconomica) del progetto, la cui valutazione è necessaria per progetti socialmente significativi;
- efficacia commerciale del progetto, che viene valutata per quasi tutti i progetti in corso.
L'efficienza sociale tiene conto delle conseguenze socioeconomiche dell'attuazione di un progetto di investimento per la società nel suo complesso, compresi sia i costi diretti del progetto che i risultati del progetto, nonché gli effetti esterni: effetti sociali, ambientali e di altro tipo . Si raccomanda di tenere conto degli effetti esterni in forma quantitativa solo se sono disponibili materiali normativi e metodologici adeguati; in assenza di tali documenti si può ricorrere alla valutazione di esperti qualificati indipendenti. Se gli effetti esterni non consentono una contabilità quantitativa, è necessario condurre una valutazione qualitativa del loro impatto.
L'efficacia commerciale di un progetto di investimento mostra l'efficienza economica del progetto di investimento per il suo partecipante, presupponendo che questi sostenga autonomamente tutti i costi necessari e tragga vantaggio da tutti i suoi risultati.
Efficacia della partecipazione al progetto. Permette di valutare la fattibilità di un progetto di investimento in base alle possibilità di finanziamento e all'interesse di tutti i suoi partecipanti. Questa efficienza può essere di diversi tipi:
- l’efficacia della partecipazione delle imprese al progetto (l’efficacia del progetto di investimento per le imprese partecipanti);
- efficienza dell'investimento in azioni di imprese (efficienza per gli azionisti di società per azioni - partecipanti al progetto di investimento);
- l'efficacia della partecipazione al progetto di strutture di livello superiore in relazione alle imprese che partecipano al progetto di investimento (efficienza economica regionale, nazionale, industriale, ecc.);
- efficienza di bilancio del progetto di investimento (l'efficacia della partecipazione statale al progetto in termini di spese e entrate dei bilanci di tutti i livelli).
Schema generale per valutare l'efficacia di un progetto di investimento.
Innanzitutto viene determinato il significato sociale del progetto, quindi l'efficacia del progetto di investimento viene valutata in due fasi.
Nella prima fase vengono calcolati gli indicatori di prestazione nel loro complesso. In cui:
- Per i progetti locali viene valutata solo la loro efficacia commerciale
- se è negativo, la realizzazione del progetto è sconsigliata;
- se è positivo, procedere alla seconda fase di valutazione;
- Per i progetti socialmente significativi, la loro efficacia sociale viene valutata per prima:
- se l’efficacia sociale è insoddisfacente, la realizzazione del progetto non è consigliata;
- se l'efficienza sociale è accettabile si passa alla seconda fase di valutazione;
Quando si analizza l'efficacia commerciale di progetti socialmente significativi sono possibili le seguenti opzioni:
- se l’efficienza commerciale è positiva si passa alla seconda fase;
- se l'efficienza commerciale è negativa, allora è necessario considerare varie opzioni per sostenere il progetto (riduzione del carico fiscale, concessione di un trattamento preferenziale per la vendita di prodotti, ecc.), che aumenteranno l'efficienza commerciale a un livello accettabile. Se in questo modo è possibile aumentare l'efficienza commerciale a un livello accettabile, si passa alla seconda fase. Se il sostegno al progetto non è riuscito a raggiungere un livello accettabile di efficienza commerciale, la realizzazione del progetto non è consigliata.
Se le condizioni e le fonti di finanziamento per progetti socialmente significativi sono note, non è necessario valutarne l’efficacia commerciale.
La seconda fase viene effettuata dopo la formazione dello schema di finanziamento.
In questa fase:
- è specificata la composizione dei partecipanti;
- viene determinata la fattibilità finanziaria;
- Viene determinata l’efficacia della partecipazione di ciascun partecipante al progetto.
Se per qualche partecipante al progetto l'efficacia della sua partecipazione al progetto di investimento è negativa, allora non ha la capacità finanziaria per garantire la realizzazione del progetto, e in questo caso deve rifiutarsi di partecipare al progetto. Il progetto è accettato se la valutazione dell'efficacia della partecipazione al progetto è positiva.
Nella teoria e nella pratica dell'analisi degli investimenti è stato sviluppato un sistema di metodi per la valutazione dei progetti di investimento, che consente un'attenta selezione delle opportunità di investimento.
Gli indicatori utilizzati nell'analisi dell'attività di investimento possono essere suddivisi in due gruppi: quelli basati sui flussi di cassa attualizzati e quelli basati sui metodi statici (semplici).
Gli indicatori basati sui flussi di cassa attualizzati sono caratterizzati dal fatto che tengono conto del valore temporale del denaro, in contrasto con i metodi statici che non tengono conto del valore temporale del denaro e si basano sul fatto che le entrate e le spese associate a l'attuazione del progetto hanno lo stesso valore per periodi di tempo diversi.
I cinque indicatori più comunemente utilizzati sono:
- metodi di attualizzazione dei flussi di cassa:
- valore attuale netto (VAN);
- indice di redditività (PI);
- tasso di rendimento interno (IRR).
- metodi statici (semplici):
- periodo di rimborso (PP);
- tasso di rendimento contabile (ARR).
Alcune aziende utilizzano alcune variazioni di questi metodi. Ci sono aziende che non utilizzano metodi di valutazione formali, ma si lasciano guidare dall'istinto dei propri manager. Tuttavia, la maggior parte delle aziende utilizza i metodi sopra indicati.
Va notato che nessun singolo indicatore può essere considerato un argomento indiscutibile; per prendere una decisione è necessario basarsi su una serie di argomenti.
Valore attuale netto (VAN).
Il valore attuale netto si riferisce all'aumento del patrimonio netto derivante dall'implementazione di un progetto. Questo indicatore è pari alla differenza tra i flussi di cassa ridotti a zero nel tempo e i volumi di investimento iniziale richiesti.
Tutti gli investimenti con un VAN positivo aumentano il patrimonio netto; quanto più alto è il VAN, tanto più il progetto aumenta il capitale degli azionisti, tanto più è accettabile.
Regole di base per il calcolo del VAN.
- è necessario attualizzare i flussi di cassa;
- Sono sempre oggetto di valutazione solo somme di denaro aggiuntive, cioè solo costi e ricavi futuri dovuti alla realizzazione del progetto di investimento;
- Quando si valuta l’efficacia di un progetto di investimento è sempre necessario tenere conto del fattore inflazione.
Considera il seguente esempio. L'azienda decide di implementare un progetto e i dirigenti dell'azienda ritengono che siano in vista progetti futuri. I dati condizionali sono presentati nella tabella 1.2.
Tabella 1.2
Dati condizionali per il calcolo del VAN
e ha senso accettare un progetto del genere.
Indice di redditività (PI).
L'indice di redditività è un indicatore relativo; consente di determinare come aumenterà il valore del patrimonio di un'azienda per unità di costo.
È determinato dal rapporto tra il valore attuale dei flussi di cassa e il costo iniziale dell'investimento.
Quando si valutano due o più progetti, con un PI positivo, è preferibile scegliere il progetto con l'indice di redditività più alto.
Questo indicatore è maggiormente utilizzato quando si analizzano progetti di investimento alternativi con lo stesso importo di investimento.
Rapporto di rendimento interno (IRR).
Il tasso di rendimento interno è il profitto contabile medio di un progetto, espresso come percentuale dell’investimento medio. Ha molto in comune con il VAN poiché offre anche l'attualizzazione dei flussi futuri.
Questo indicatore è misurato in percentuale e mostra il livello massimo accettabile di costi, al quale l'attuazione del progetto non comporta un effetto economico, ma non causa nemmeno perdite.
Che deve essere risolto per r. A volte l'IRR è piuttosto difficile da calcolare manualmente perché non può essere eseguito direttamente. L'IRR può essere determinato solo con il metodo delle approssimazioni successive. Fortunatamente, i fogli di calcolo rendono questi calcoli facili e semplici.
I progetti accettabili sono quelli il cui tasso di sconto (r) è inferiore al tasso di rendimento interno (IRR). Se ci sono più progetti concorrenti, viene preferito quello con il TIR più alto.
Periodo di rimborso (PP).
Il periodo di ammortamento è il periodo di tempo necessario affinché l’investimento iniziale venga ripagato attraverso i flussi di cassa netti derivanti dal progetto.
La legge “Sulle attività di investimento nella Federazione Russa, svolte sotto forma di investimenti di capitale” fornisce la seguente definizione: “il periodo di rimborso di un progetto di investimento è il periodo dalla data di inizio del finanziamento del progetto di investimento fino al giorno quando la differenza tra l'importo accumulato dell'utile netto comprensivo degli ammortamenti e il volume dei costi di investimento assume un significato positivo."
Questo metodo viene spesso utilizzato dalle aziende il cui obiettivo principale è restituire i fondi investiti entro una determinata data di completamento del progetto.
Per calcolare il periodo di rimborso, saremo guidati dal seguente algoritmo:
- Nella prima fase è necessario confrontare il valore di CF 1 e I 0:
- se CF 1 > I 0, allora il periodo di ammortamento è pari ad uno step;
- se CF 1< I 0 , тогда надо перейти к второму этапу.
- Nella seconda fase è necessario confrontare il valore (CF 1 + CF 2) con il valore dell'investimento iniziale I 0:
- se (CF 1 +CF 2) > I 0, allora il periodo di ammortamento sarà di due fasi di calcolo;
- se (CF 1 +CF 2)< I 0 , тогда надо перейти к третьему этапу и т.д.
Il periodo di ammortamento per questo progetto sarà il numero di fasi durante le quali il saldo positivo dei flussi accumulati (CF 1 +CF 2 +CF 3 +...+CF m) per la prima volta supera o è uguale al volume degli investimenti iniziali I 0 .
Consideriamo il seguente esempio (Tabella 1.3).
Tabella 1.3
Valori condizionali per il calcolo del periodo di ammortamento
Il periodo di rimborso per questo progetto sarà di 3 anni.
Questo metodo è uno dei più semplici e comuni nella pratica contabile e analitica. Secondo molti manager esperti, questo indicatore avverte del grado di rischiosità del progetto, perché Minore è il tempo necessario per restituire gli importi degli investimenti, minore è il rischio di sviluppare situazioni sfavorevoli.
Inoltre, il periodo di rimborso presenta gravi svantaggi, poiché non tiene conto del valore temporale del denaro e dell'esistenza di entrate in contanti anche dopo la fine del periodo di rimborso.
Tasso di rendimento contabile (ARR).
Il tasso di rendimento contabile è il profitto contabile medio di un progetto, espresso come percentuale dell’investimento medio.
- utile operativo medio annuo;
- investimento medio.
Affinché un progetto sia accettabile, deve fornire almeno l’ARR target; questo indicatore può essere il ritorno sugli investimenti passati dell’azienda o la media del settore. Se ci sono progetti concorrenti, dovresti scegliere il progetto con l'ARR più alto.
Capitolo 3. Analisi del rischio dei progetti di investimento
Come dimostrato dal concorso dei piani aziendali indetto dalla società Corporate Finance e dalla rivista Financial Director, l'errore più comune delle imprese che pianificano di realizzare progetti di investimento è l'insufficiente elaborazione dei rischi che possono influenzare la redditività dei progetti. Poiché tali errori possono portare a decisioni di investimento errate e perdite significative, è molto importante identificare e valutare tempestivamente tutti i rischi del progetto.
I rischi del progetto sono, di norma, intesi come il previsto deterioramento degli indicatori di prestazione finali del progetto, che si verifica sotto l'influenza dell'incertezza. In termini quantitativi, il rischio è solitamente definito come la variazione degli indicatori numerici del progetto: valore attuale netto (VAN), tasso di rendimento interno (IRR) e periodo di ammortamento (PB).
Al momento non esiste una classificazione unificata dei rischi dei progetti aziendali. Tuttavia, possiamo identificare i seguenti rischi principali inerenti a quasi tutti i progetti: rischio di marketing, rischio di non conformità con il programma del progetto, rischio di superamento del budget del progetto, nonché rischi economici generali.
Successivamente, considereremo i rischi del progetto utilizzando l'esempio di una fabbrica di gioielli che ha deciso di introdurre un nuovo prodotto sul mercato: catene d'oro. Per produrre il prodotto, vengono acquistate attrezzature importate. Verrà installato nei locali dell'impresa che si prevede di costruire. Il prezzo della materia prima principale, l'oro, viene determinato in dollari USA in base ai risultati delle negoziazioni presso la Borsa dei metalli di Londra. Il volume di vendita pianificato è di 15 kg al mese. Si prevede che i prodotti saranno venduti sia attraverso negozi propri (30%), alcuni dei quali situati in grandi centri commerciali, sia attraverso rivenditori (70%). Le vendite hanno una stagionalità pronunciata con un aumento nel mese di dicembre e un calo delle vendite nel periodo aprile-maggio. Il lancio dell'attrezzatura dovrebbe avvenire prima del picco invernale delle vendite. Il periodo di attuazione del progetto è di cinque anni. I manager considerano il valore attuale netto (VAN) come il principale indicatore della performance del progetto. Il VAN pianificato stimato è pari a 1765 mila dollari USA.
Principali tipologie di rischi del progetto:
Rischio di mercato- questo è il rischio di perdita di profitto a causa di una diminuzione del volume delle vendite o del prezzo della merce. Questo rischio è uno dei più significativi per la maggior parte dei progetti di investimento. La ragione del suo verificarsi potrebbe essere il rifiuto del nuovo prodotto da parte del mercato o una valutazione eccessivamente ottimistica del futuro volume delle vendite. Gli errori nella pianificazione di una strategia di marketing sorgono principalmente a causa di uno studio insufficiente delle esigenze del mercato: posizionamento errato del prodotto, valutazione errata della competitività del mercato o prezzi errati. Anche errori nelle politiche di promozione, ad esempio la scelta del metodo di promozione sbagliato, un budget promozionale insufficiente, ecc., possono portare a rischi.
Quindi, nel nostro esempio, si prevede che il 30% delle catene sarà venduto in modo indipendente e il 70% tramite rivenditori. Se la struttura delle vendite risulta essere diversa, ad esempio, 20% attraverso negozi e 80% attraverso rivenditori, per i quali vengono fissati prezzi più bassi, l'azienda non riceverà il profitto inizialmente pianificato e, di conseguenza, le prestazioni del progetto diminuiranno deteriorare. Questa situazione può essere evitata principalmente attraverso una valutazione approfondita del contesto di mercato da parte del reparto marketing.
Anche fattori esterni possono influenzare i tassi di crescita delle vendite. Ad esempio, nel caso in esame, alcuni negozi dell'azienda vengono aperti in nuovi centri commerciali, di conseguenza, il volume delle vendite al loro interno dipenderà dal grado di "promozione" di questi centri. Pertanto, per ridurre il rischio, è necessario stabilire parametri di qualità nel contratto di locazione. Pertanto, il tasso di noleggio può dipendere dal rispetto da parte del centro commerciale del programma di lancio dello spazio commerciale, garantendo il trasporto dei clienti al punto vendita, la costruzione tempestiva di parcheggi, il lancio di centri di intrattenimento, ecc.
Rischi di non rispetto del programma e di superamento del budget del progetto
Le ragioni per il verificarsi di tali rischi possono essere oggettive (ad esempio, cambiamenti nella legislazione doganale al momento dello sdoganamento delle attrezzature e, di conseguenza, ritardo del carico) e soggettive (ad esempio, elaborazione insufficiente e incoerenza del lavoro su la realizzazione del progetto). Il rischio di non conformità con il programma del progetto porta ad un aumento del periodo di recupero dell'investimento, sia direttamente che a causa della perdita di entrate. Nel nostro caso, questo rischio sarà grande: se l'azienda non ha il tempo di iniziare a vendere un nuovo prodotto prima della fine del picco invernale delle vendite, subirà ingenti perdite.
Allo stesso modo, il rischio di superamento dei costi influisce anche sulle prestazioni complessive del progetto.
Per stimare con maggiore precisione i tempi e il budget del progetto, esistono tecniche speciali, in particolare il metodo di analisi PERT (Program Evaluation and Review Technique), sviluppato negli anni '60 del XX secolo dalla Marina degli Stati Uniti e dalla NASA per stimare il tempo di costruzione dell'edificio. Missile balistico Polaris. La tecnica si è rivelata efficace ed è stata successivamente utilizzata per stimare non solo i tempi, ma anche le risorse del progetto. Attualmente, l'analisi PERT è una delle tecniche più popolari e semplici.
Il significato di questo metodo è che durante la preparazione di un progetto vengono fornite tre stime del periodo di attuazione (costo del progetto): ottimistica, pessimistica e molto probabile. I valori attesi vengono quindi calcolati utilizzando la seguente formula: Tempo previsto (costo) = (Tempo ottimistico (costo) + 4 x Tempo (costo) più probabile + Tempo (costo) pessimistico): 6. I fattori 4 e 6 sono derivati empiricamente da dati statistici provenienti da un gran numero di progetti. Il risultato del calcolo viene utilizzato successivamente come base per ottenere altri indicatori di progetto. Tuttavia, va notato che il quadro di analisi PERT è efficace solo se è possibile giustificare i valori di tutte e tre le stime.
Se il lavoro viene eseguito da appaltatori esterni, nel contratto possono essere stipulate condizioni speciali per ridurre al minimo tali rischi. Quindi, nel nostro esempio, durante la preparazione del progetto, sono previsti i lavori di costruzione dei locali e di installazione delle attrezzature, eseguiti da un appaltatore esterno. La durata di questo lavoro dovrebbe essere di tre mesi, il costo - 500mila dollari USA. Dopo il completamento dei lavori, l'azienda prevede di ricevere ulteriori ricavi dalla produzione di catene per un importo di 120mila dollari USA al mese con una redditività del 25%. Se, a causa della colpa del fornitore, la durata della riparazione e dell'installazione aumenta, diciamo, di un mese, l'azienda riceverà un profitto inferiore per un importo di 30mila dollari USA (1 x 120 x 25%). Per evitare ciò, il contratto prevede sanzioni pari al 6% del valore contrattuale per un mese di ritardo dovuto a colpa dell'appaltatore, ovvero 30mila dollari USA (500mila x 6%). Pertanto, l’entità delle sanzioni è pari alla possibile perdita.
Quando si realizza un progetto utilizzando solo le proprie risorse, è molto più difficile ridurre al minimo i rischi e il volume delle perdite potrebbe aumentare.
Nel nostro esempio, quando si installa l'attrezzatura da soli, in caso di ritardo di un mese, anche la perdita di profitto ammonterà a 30mila dollari USA. Tuttavia, è necessario tenere conto dei costi aggiuntivi del lavoro per i dipendenti durante questo mese. Supponiamo che nel nostro esempio tali costi siano pari a 7mila dollari USA. Pertanto, le perdite totali della società saranno pari a 37mila dollari USA e il periodo di rimborso del progetto aumenterà di 1,23 mesi (1 mese + 7mila dollari USA: (120mila dollari USA x 25%)). Pertanto, in questo caso, è necessaria una valutazione più accurata della durata e del costo del lavoro, nonché una gestione efficace del processo di realizzazione del progetto e il suo costante monitoraggio.
Rischi economici generali
I rischi economici generali includono rischi associati a fattori esterni all’impresa, ad esempio i rischi di variazioni dei tassi di cambio e dei tassi di interesse, aumento o diminuzione dell’inflazione. Tali rischi includono anche il rischio di una maggiore concorrenza nel settore a causa dello sviluppo generale dell’economia del paese e il rischio che nuovi operatori entrino nel mercato. Vale la pena notare che questo tipo di rischio è possibile sia per i singoli progetti che per l'azienda nel suo insieme.
Nel nostro esempio, il più significativo è il rischio valutario. Quando si calcola un progetto, tutti i flussi di cassa sono spesso quotati in una valuta stabile, come il dollaro statunitense. Tuttavia, per tenere conto in modo più accurato del rischio valutario, i flussi di cassa dovrebbero essere calcolati nella valuta in cui viene effettuato il pagamento. In caso contrario, potresti ricevere una valutazione sottostimata del rischio valutario, poiché le fluttuazioni dei tassi di cambio non verranno prese in considerazione. Ad esempio, se sia gli afflussi che gli investimenti sono calcolati nella stessa valuta e il tasso di cambio del dollaro aumenta, ma il prezzo in rubli del prodotto non cambia, in realtà non riceveremo entrate nell'equivalente in dollari. L'utilizzo di valute diverse per i calcoli ti consentirà di tenere conto di questo fattore, ma una valuta no. Ciò è particolarmente vero nel nostro caso, quando tutti gli investimenti di capitale per la ristrutturazione dell'edificio e l'acquisto di attrezzature sono effettuati in valuta estera e il ricavato della vendita dei prodotti è in rubli.
La procedura per la valutazione e l'analisi dei rischi del progetto può essere presentata sotto forma di diagramma.
La valutazione del rischio viene effettuata durante il processo di pianificazione del progetto e comprende analisi qualitative e quantitative. Se, sulla base dei risultati della valutazione, il progetto viene accettato per l'esecuzione, l'impresa deve affrontare il compito di gestire i rischi identificati. Sulla base dei risultati del progetto, vengono accumulate statistiche che ci consentono di identificare con maggiore precisione i rischi e lavorare con essi in futuro. Se l'incertezza del progetto è troppo elevata, è possibile inviarlo per la revisione, dopodiché i rischi vengono nuovamente valutati.
La procedura per la gestione dei rischi del progetto, nonché la raccolta e l'utilizzo delle informazioni statistiche in una situazione specifica dipende dalle specificità dell'azienda e del progetto da implementare e non viene discussa in questo articolo.
Consideriamo più in dettaglio la valutazione qualitativa e quantitativa dei rischi del progetto.
Il risultato di un'analisi qualitativa dei rischi è una descrizione delle incertezze inerenti al progetto, delle ragioni che le causano e, di conseguenza, dei rischi del progetto. Per descriverlo, è conveniente utilizzare mappe logiche appositamente sviluppate: un elenco di domande che aiutano a identificare i rischi esistenti. Queste mappe possono essere sviluppate in modo indipendente o con l'aiuto di consulenti.
Di conseguenza, verrà generato un elenco dei rischi a cui è esposto il progetto. Successivamente è necessario classificarli in base al grado di importanza e all’entità delle possibili perdite e analizzare i principali rischi utilizzando metodi quantitativi per una valutazione più accurata di ciascuno di essi.
Nel nostro esempio, gli analisti hanno identificato i seguenti rischi principali: mancato raggiungimento dei volumi di vendita pianificati sia a causa del loro volume fisico inferiore (in termini fisici) sia a causa dei prezzi più bassi, nonché una diminuzione dei margini di profitto a causa dell'aumento dei prezzi delle materie prime .
L’analisi quantitativa del rischio è necessaria per valutare come i fattori di rischio più significativi possono influenzare gli indicatori di performance di un progetto di investimento. L'analisi consente di scoprire, ad esempio, se una piccola variazione del volume delle vendite comporterà una significativa perdita di profitto o se il progetto sarà redditizio anche se verrà venduto il 40% del volume di vendita pianificato.
Esistono diversi metodi principali per condurre tale analisi: analisi dell'influenza di singoli fattori (analisi di sensibilità), analisi dell'influenza di un complesso di fattori (analisi di scenario) e modellazione di simulazione (metodo Monte Carlo). Esaminiamo ciascuno di essi in modo più dettagliato utilizzando gli indicatori del nostro esempio.
Analisi di sensibilità. Si tratta di un metodo standard di analisi quantitativa, che consiste nel modificare i valori dei parametri critici (nel nostro caso, volume fisico delle vendite, costo e prezzo di vendita), sostituirli nel modello finanziario del progetto e calcolare gli indicatori di prestazione del progetto per ciascuno di questi cambiamenti. L'analisi di sensibilità può essere implementata utilizzando sia pacchetti software specializzati (Project Expert, Alt-Invest) che Excel. È più conveniente presentare i calcoli per l'analisi sotto forma di tabella (Appendice 1. Tabella 1).
Questo calcolo viene effettuato per tutti i fattori critici del progetto. È più conveniente mostrare il grado del loro impatto sull'efficienza finale del progetto (in questo caso, VAN) sul grafico (Appendice 1. Fig. 3).
Pertanto, il risultato del progetto in esame è fortemente influenzato dal prezzo di vendita, quindi dal costo di produzione e, infine, dal volume fisico delle vendite.
Sebbene il prezzo di vendita abbia un grande impatto sul VAN, la probabilità della sua fluttuazione potrebbe essere molto bassa, pertanto le variazioni di questo fattore comporteranno pochi rischi. Per determinare questa probabilità viene utilizzato il cosiddetto “albero delle probabilità”. Innanzitutto, sulla base delle opinioni degli esperti, viene determinata la probabilità del primo livello: la probabilità che il prezzo reale cambi, cioè diventi maggiore, minore o uguale a quello pianificato (nel nostro caso, queste probabilità sono pari a 30, 30 e 40%), e poi la probabilità del secondo livello: la probabilità di deviazione di un certo importo. Nel nostro esempio, il ragionamento è il seguente: se il prezzo risulta comunque inferiore a quello previsto, con una probabilità del 60% la deviazione non sarà superiore a -10%, con una probabilità del 30% - da -10 a -20% e con una probabilità del 10% - da -20 a -20% -trenta%. Le deviazioni in direzione positiva vengono analizzate in modo simile. Gli esperti ritengono impossibili deviazioni superiori al 30% in qualsiasi direzione.
La probabilità finale di deviazione del prezzo di vendita dal valore pianificato viene calcolata moltiplicando le probabilità del primo e del secondo livello, quindi la probabilità finale di una riduzione del prezzo del 20% è piuttosto piccola - 9% (30% x 30%) (vedi tabella 2).
Il rischio VAN totale nel nostro esempio è calcolato come la somma dei prodotti della probabilità finale e del valore di rischio per ciascuna deviazione ed è pari a 6,63 mila dollari USA (1700 x 0,03 + 1123 x 0,09 + 559 x 0,18 – 550 x 0,18 – 1092 x 0,09 – 1626 x 0,03). Quindi il valore VAN atteso, corretto per il rischio associato alle variazioni del prezzo di vendita, sarà pari a 1.758 mila dollari USA (1.765 (valore VAN pianificato) - 6,63 (valore di rischio atteso)).
Pertanto, il rischio di variazioni del prezzo di vendita riduce il VAN del progetto di 6,63 migliaia di dollari USA. Come risultato di un'analisi simile di altri due fattori critici, si è scoperto che il più pericoloso è il rischio di cambiamenti nel volume fisico delle vendite: il valore atteso di questo rischio era di 202 mila dollari USA, e il valore atteso del il rischio di variazione dei costi è stato di 123 mila dollari USA. Si scopre che una variazione del prezzo al dettaglio non è il rischio più importante per il progetto in esame e può essere trascurato, concentrandosi sulla gestione e prevenzione di altri rischi.
L'analisi di sensibilità è molto visiva, ma il suo principale svantaggio è che viene analizzata l'influenza di un solo fattore e il resto è considerato invariato. In pratica, di solito diversi indicatori cambiano contemporaneamente. L'analisi dello scenario aiuta a valutare tale situazione e ad adattare il VAN del progetto all'entità del rischio.
Analisi degli scenari. Innanzitutto, è necessario determinare un elenco di fattori critici che cambieranno contemporaneamente. Per fare ciò, utilizzando i risultati dell'analisi di sensibilità, puoi selezionare 2-4 fattori che hanno il maggiore impatto sul risultato del progetto. Non ha senso considerare più fattori contemporaneamente perché questo non fa altro che complicare i calcoli.
Solitamente vengono considerati tre scenari: ottimistico, pessimistico e molto probabile, ma se necessario il loro numero può essere aumentato. In ciascuno scenario vengono registrati i valori corrispondenti dei fattori selezionati, dopodiché vengono calcolati gli indicatori di prestazione del progetto. I risultati sono riassunti in una tabella (Appendice 1. Tabella 3).
Come per l’analisi di sensitività, a ogni scenario viene assegnata una probabilità del suo verificarsi sulla base delle valutazioni degli esperti. I dati di ciascuno scenario vengono inseriti nel modello finanziario principale del progetto e vengono determinati i valori VAN attesi e i valori di rischio. L'entità delle probabilità, come nel caso precedente, deve essere giustificata.
Il valore VAN atteso in questo caso sarà pari a 1572 mila dollari USA (-1637 x 0,2 + 3390 x 0,3 + 1765 x 0,5). Pertanto, a differenza della fase precedente di analisi, abbiamo ricevuto una valutazione più accurata e completa dell'efficienza, che verrà utilizzata nelle ulteriori decisioni sul progetto. È necessario tenere conto del fatto che un ampio divario tra i valori VAN pianificati e stimati indica un'elevata incertezza del progetto. Potrebbero esserci ulteriori fattori di rischio nel progetto che devono essere presi in considerazione.
Modellazione di simulazione. Nel caso in cui non sia possibile specificare stime esatte dei parametri (ad esempio 90, 110 e 80%, come nell'analisi di scenario) e gli analisti possono solo determinare gli intervalli delle possibili fluttuazioni dell'indicatore, utilizzano il metodo di simulazione Monte Carlo. Molto spesso, tale analisi viene effettuata per identificare i rischi valutari (fluttuazioni dei tassi di cambio durante tutto l'anno), nonché i rischi di fluttuazioni dei tassi di interesse, rischi macroeconomici e altri.
I calcoli utilizzando il metodo Monte Carlo, a causa della sua complessità, vengono sempre eseguiti utilizzando prodotti software che dispongono della funzione appropriata (Project Expert, Alt-Invest, Excel). Il significato principale dei calcoli si riduce a quanto segue. Nella prima fase vengono stabiliti i limiti entro i quali il parametro può essere modificato. Quindi il programma seleziona casualmente (simulando la casualità dei processi di mercato) i valori di questo parametro da un dato intervallo e calcola l'indicatore di efficienza del progetto sostituendo il valore selezionato nel modello finanziario. Vengono eseguiti diverse centinaia di esperimenti di questo tipo (con calcoli elettronici ciò richiede diversi minuti) e si ottengono molti valori VAN, per i quali vengono calcolati la media (m) e il valore di rischio (deviazione standard, d). In conformità con la regola statistica (la cosiddetta “regola del tre sigma”), il valore VAN sarà nei seguenti intervalli (Appendice 1. Tabella 4):
- con una probabilità del 68,3% - nell'intervallo m ± d;
- con una probabilità del 94,5% - nell'intervallo m ±2d;
- con una probabilità del 99,7% - nell'intervallo m ±3d.
Come si può vedere dalla tabella, m = 1725, d = 142. Ciò significa che il valore VAN più probabile oscillerà intorno al 1725. Applicando la regola del “tre sigma”, troviamo che con una probabilità del 99,7% il valore VAN diminuisce nell'intervallo di 1725 ± (3 x 142), anche il cui limite inferiore è maggiore di zero. Pertanto, con un alto grado di probabilità, il risultato del nostro progetto sarà positivo. Se, con una deviazione doppia o tripla, si ottiene un risultato negativo (questo è possibile con un basso valore VAN del progetto o un'elevata sensibilità a un fattore), allora utilizzando la regola del "tre sigma" si può determinare quale sarà il valore la probabilità di questa deviazione è e trarre una conclusione sulla possibilità di un esito sfavorevole dell'evento. Ad esempio, se a m ±d il valore VAN > 0 e a m -2d il valore VAN< 0, это значит, что с вероятностью до 13,1% ((94,5% – 68,3%) : 2) эффективность проекта отрицательна, он имеет довольно высокий риск и может быть пересмотрен.
Nel nostro esempio, il progetto per la produzione di catene d'oro è generalmente caratterizzato da un basso grado di rischio, poiché con una probabilità molto elevata il VAN del progetto ha un valore positivo, e l'importo massimo di rischio calcolato nell'attuazione del progetto lo scenario pessimistico è di 193mila dollari USA (1765mila - 1572mila). Pertanto il progetto può essere accettato. Tuttavia, vale la pena assicurarsi contro il rischio di mancato rispetto delle scadenze per il lancio degli impianti (costruzione e installazione di attrezzature), nonché contro il rischio di aumento dei costi (ad esempio acquistando opzioni per l'acquisto di oro). Inoltre, è necessario prestare attenzione alla promozione del prodotto: alla politica pubblicitaria dell’azienda e alla scelta del luogo di vendita. Ciò può essere fatto basandosi sulla pratica precedente o elaborando accordi di locazione e contratti per le catene di fornitura con i distributori.
In conclusione, notiamo che l'applicazione dell'approccio descritto all'analisi dei rischi del progetto spesso consente, già nella prima fase di valutazione del progetto, di prendere una decisione in merito al suo ulteriore sviluppo, nonché di trarre conclusioni sui possibili modi per ridurre al minimo i rischi . Va sottolineato che un prerequisito per tale analisi devono essere ragionevoli valutazioni di esperti, altrimenti l'efficacia del lavoro sarà bassa.
Articolo. Problemi attuali di pianificazione aziendale di progetti di investimento in Russia
In qualsiasi campo di attività, è necessario un determinato piano d'azione per raggiungere i tuoi obiettivi. L'importanza di pianificare qualsiasi attività commerciale non diminuisce, ma anzi aumenta, poiché il successo nelle condizioni di mercato è impossibile senza una comprensione completa e chiara delle prospettive e delle conseguenze delle decisioni prese. Per questo motivo il business plan sta diventando sempre più parte integrante delle attività delle imprese e delle organizzazioni.
La capacità di applicare competenze teoriche e pratiche nell'elaborazione di un business plan è una condizione essenziale per il successo delle attività e della gestione strategica di qualsiasi azienda, indipendentemente dalla forma di proprietà e dalla direzione dell'attività. Senza un business plan, in linea di principio, non si dovrebbe avviare un'attività commerciale, altrimenti sarà messa in discussione la possibilità di ottenere un risultato positivo.
Pertanto, l’azienda può sviluppare piani aziendali per la produzione esistente o pianificata, un progetto di investimento specifico, ecc. In generale, un business plan svolge quattro funzioni:
- la capacità di utilizzare un business plan per sviluppare una strategia aziendale. Questa funzione è vitale durante la creazione di un'organizzazione, così come quando si sviluppano nuove aree di attività;
- organizzazione della pianificazione della produzione. Permette di valutare le possibilità di sviluppare una nuova linea di attività, controllare i processi all'interno dell'azienda;
- creare le condizioni per attrarre i fondi necessari per realizzare un'idea imprenditoriale;
- attrarre potenziali partner per l’attuazione dei piani dell’azienda che desiderano investire il proprio capitale o la propria tecnologia nella produzione.
Il piano aziendale di un progetto di investimento viene redatto, di norma, nella fase di uno studio preliminare di fattibilità ed è un documento chiaramente formulato che comprova l'attrattiva, la redditività, la fattibilità del progetto di investimento, il suo focus, gli indicatori quantitativi e qualitativi di la sua efficacia. Caratterizza gli aspetti principali di un'impresa commerciale, analizza i problemi che deve affrontare e comprova le possibilità di risolverli attraverso l'attuazione del progetto di investimento pianificato.
Il valore principale di un piano aziendale per un progetto di investimento è determinato dal fatto che vengono risolti i seguenti compiti:
- formulazione chiara degli obiettivi dell'impresa di progettazione, determinazione di indicatori quantitativi specifici per la loro attuazione e scadenze per il loro raggiungimento;
- sviluppo di programmi produttivi, di marketing e organizzativi interconnessi che garantiscano il raggiungimento degli obiettivi prefissati;
- determinazione dei volumi di finanziamento richiesti per un progetto di investimento e ricerca di fonti di finanziamento;
- identificare le difficoltà e i problemi che si incontreranno durante la realizzazione del progetto;
- organizzazione di un sistema di controllo sullo stato di avanzamento del progetto;
- preparazione di una giustificazione dettagliata necessaria per attirare gli investitori.
Nella pratica estera, “viene utilizzato un business plan indipendentemente dall'entità della proprietà, dall'ambito di attività e dalla forma giuridica dell'organizzazione. In ogni caso vengono risolti sia i compiti esterni, derivanti dallo stabilire contatti e rapporti con altre imprese e organizzazioni, sia i compiti interni legati alla gestione dell’impresa.”
Di norma, i promotori del progetto sono specialisti in questioni di produzione e non dispongono delle conoscenze economiche necessarie per presentare autonomamente il progetto e commercializzare i prodotti.
Ciò determina due approcci principali per lo sviluppo di un business plan:
- un business plan viene redatto da un gruppo di specialisti assunti e gli iniziatori forniscono le informazioni necessarie, ad esso solitamente sono allegati i seguenti documenti: un pacchetto di documenti legislativi e regolamentari necessari per la stesura di un business plan specifico; calcoli, lettere di intenti, dati di progettazione e ricerca che mostrano il concetto del progetto; materiali della riunione e altri documenti necessari;
- i promotori del progetto sviluppano autonomamente un piano aziendale e ricevono raccomandazioni metodologiche da specialisti.
L’ultima opzione è rilevante per le attuali condizioni russe, in cui effettivamente mancano i fondi di investimento. In realtà, da un lato, la mancanza di conoscenze tra i promotori del progetto per preparare un piano aziendale, e dall'altro la mancanza di fondi per attrarre specialisti per elaborare la documentazione, spesso rallentano il progetto.
Ad esempio, Rusnano ha esaminato circa 2.000 progetti in tre anni, di cui poco più di 90 hanno ottenuto l’approvazione per l’investimento, ma solo 30 hanno effettivamente ricevuto fondi.Anche a Rusnano, lo studio e la finalizzazione della documentazione per un business plan raramente richiede meno di 1 anno.
Inoltre, secondo Mikhail Lyufanov, amministratore delegato di Expert Systems, molti imprenditori russi percepiscono il business plan come un documento formale. E credono erroneamente che una buona idea imprenditoriale sia sufficiente per ricevere investimenti. In pratica, questo approccio rende il business plan “l’ultimo miglio” tra il progetto e il suo finanziamento. Pertanto, è importante considerare attentamente i dettagli associati all’attuazione del piano aziendale. In primo luogo, ciò è necessario affinché gli autori del progetto valutino le reali possibilità di realizzazione della loro idea, e gli investitori garantiscano la fattibilità del progetto, perché rischiano i loro fondi.
Lo sviluppo di un piano aziendale non solo incoraggia gli imprenditori a studiare più attentamente le proprie attività, compreso il processo di attuazione dei piani, ma rende anche la gestione più efficace.
Le specifiche russe della pianificazione aziendale sono le seguenti:
- Il nostro Paese sta attualmente sperimentando una carenza di specialisti qualificati nello sviluppo, nella promozione e nell'attuazione dei piani aziendali;
- In Russia molti aspetti dell’attività imprenditoriale non sono ancora regolati dalla legge;
- Sono necessarie misure per attrarre investitori nazionali ed esteri;
- È necessario prestare attenzione alle questioni legali relative alla redazione del business plan e ai rapporti con i dipendenti;
- Non è consigliabile affidarsi per tutto all'esperienza di pianificazione aziendale straniera, poiché non sempre tiene conto delle specificità delle procedure commerciali, contabili e finanziarie in Russia;
- Quando si contatta un'azienda che sviluppa un business plan e apre nuove organizzazioni, è necessario comprendere che sostanzialmente queste aziende offrono una versione standard di un business plan, che non è adatta a tutte le forme organizzative e giuridiche dell'impresa.
I principali problemi di pianificazione aziendale nel Paese, secondo l'autore, sono:
- mancanza di informazioni esterne e di esperienza nel lavorare con esse;
- mancanza di comprensione dello scopo della pianificazione aziendale, mancanza di comprensione dei processi aziendali di base;
- scarsa preparazione dei progetti;
- percezione del business plan come documento per ottenere determinati benefici (finanziamenti esterni) per il progetto;
- scarso controllo di qualità delle attività nell'ambito dei programmi sviluppati.
I problemi nel campo della pianificazione aziendale tra gli imprenditori russi sono spiegati da una serie di ragioni.
- In condizioni di concorrenza prevalentemente sui prezzi, non è necessario svolgere un lavoro analitico serio.
- Dall'inizio delle riforme di mercato, l'economia del paese non si è mai trovata in uno stato stabile che consentisse di fare previsioni affidabili. Al momento è impossibile determinare esattamente quanti anni ci vorranno per ripristinare le posizioni perdute, anche se recentemente si sono verificate evidenti tendenze positive nell'economia.
- Non esiste una motivazione sufficientemente efficace da parte dell’ambiente esterno per effettuare una pianificazione regolare, soprattutto una pianificazione a lungo termine. Finora la situazione favorevole sui mercati esteri, il tasso di cambio favorevole e il margine disponibile nei costi di produzione rispetto ai concorrenti occidentali sono dovuti alla struttura favorevole dei prezzi delle risorse, in particolare dell'energia e del lavoro. Tutto ciò distoglie l'attenzione di molti leader organizzativi dai problemi di bassa efficienza produttiva.
Riassumendo, possiamo dire che è necessario sviluppare la pianificazione aziendale nelle moderne condizioni russe. Si raccomanda di non copiare l'esperienza straniera nello sviluppo di piani aziendali, ma di svilupparla in modo che corrisponda alle specificità della pianificazione aziendale in Russia.
Si può anche notare che è necessario prestare molta attenzione all'elaborazione di tutti i dettagli relativi all'attuazione del piano aziendale del progetto di investimento. Inoltre, è consigliabile, all'inizio dello sviluppo del progetto, avere un'idea della cerchia specifica di investitori che potrebbero essere interessati a partecipare al progetto.
Tuttavia, le aziende stanno gradualmente iniziando a comprendere i vantaggi offerti dalla pianificazione aziendale. Forse nel prossimo futuro, insieme alla stabilizzazione dell'economia russa, la pianificazione aziendale prenderà il posto che le spetta nella gestione finanziaria e nell'organizzazione nel suo insieme.
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Relazione sulla pratica presso il Dipartimento di Finanza e Credito, Istituto di Economia aggiornato: 31 luglio 2017 da: Articoli scientifici.Ru
Rapporto sulla pratica nella specialità "Finanza e credito"
studente della Facoltà di Economia, gruppo FC DO5598 Smirnov Gennady.
Murmansk 2003
Io, Gennady Vyacheslavovich Smirnov, ho completato uno stage presso il Kola Center for Assessment and Consulting LLC per 5 settimane dal 22 febbraio al 28 marzo in conformità con il contenuto, gli scopi, gli obiettivi e i requisiti previsti dal programma nella specialità 060400 “Finanza e Credito”.
Durante lo stage, oggetto di studio professionale è stata una questione relativa ai sistemi di previsione regionali nella regione di Murmansk.
L'appello allo studio di questo tema è dovuto al fatto che il problema della scelta delle direzioni e dei meccanismi per lo sviluppo dei sistemi socioeconomici regionali, particolarmente rilevante nella fase delle riforme, è delineato in numerosi concetti per il loro sviluppo. Allo stesso tempo, al momento, non è stata sviluppata una metodologia olistica basata sui risultati delle moderne teorie economiche per formare una strategia per lo sviluppo dei sistemi socioeconomici regionali, in particolare:
Lo studio dei principi e dei meccanismi dello sviluppo sostenibile non si è ancora sviluppato in un ramo separato della scienza e non riflette l'intera diversità dei tipi di sistemi socioeconomici regionali, sebbene sia più avanzato all'estero rispetto alla scienza economica nazionale;
Le principali proprietà dei sistemi socioeconomici regionali non sono state completamente identificate e sistematizzate, e non sono state esplorate le possibilità di utilizzarle come criteri per la scelta delle priorità di sviluppo regionale;
Non sono stati sviluppati metodi per valutare la strategia di sviluppo dei sistemi economici regionali, consentendo di “rimuovere” i limiti dei metodi noti per valutare i progetti di investimento locale.
Quando ho iniziato a studiare questo problema, mi sono posto i seguenti compiti:
Analizzare i contenuti della strategia per lo sviluppo dei sistemi socio-economici regionali;
Formulare obiettivi e principi, proporre meccanismi per lo sviluppo regionale sostenibile;
Identificare i modelli di progressivo sviluppo tecnico ed economico e la loro influenza sulla formazione della strategia di sviluppo della regione;
Studiare l'economia della regione da una prospettiva sistemica al fine di determinare priorità e criteri per rafforzarne le proprietà;
Giustificare le condizioni e i meccanismi necessari per l’attuazione della strategia di sviluppo della regione.
La soluzione dei compiti assegnati si è basata sullo studio di “Le principali direzioni della strategia di sviluppo della regione di Murmansk per il periodo fino al 2015”, “Rapporto sui risultati dello sviluppo socioeconomico della regione di Murmansk nel 2002”, periodici: “Murmansky Vestnik”.
Come risultato dello studio gli aspetti teorici dell'argomento sono stati:
1. Sono state sviluppate disposizioni teoriche sull'essenza della strategia di sviluppo e sulle proprietà dell'economia regionale
2. Sono state identificate le principali proprietà della regione (principalmente flessibilità, economia, autosviluppo), che ci consentono di esplorare appieno le sue caratteristiche ed essenza, proporre criteri e un meccanismo organizzativo ed economico per la formazione di proprietà specifiche;
3. Le direzioni prioritarie, gli elementi del meccanismo organizzativo e alcuni parametri della strategia economica della regione di Murmansk, corrispondenti alle caratteristiche della sua economia, sono comprovati;
4. Sono stati individuati problemi metodologici nella previsione dello sviluppo dell'economia della regione di Murmansk.
5. È stato riscontrato che la strategia di sviluppo regionale si basa sul concetto-idea di sviluppo regionale. Sulla base del concetto, vengono sviluppati programmi settoriali e territoriali: documenti globali mirati in cui le posizioni del concetto ricevono una giustificazione dettagliata e specifica, nonché il coordinamento delle questioni problematiche.
Uno dei principi metodologici importanti per lo sviluppo del concetto è la sua dipendenza dal rango gerarchico della regione. L'anello più alto in questa gerarchia è il sistema socioeconomico del paese, seguito dalle grandi regioni economiche, che attualmente corrispondono in gran parte alle associazioni interregionali di interazione economica: "Nord-Ovest", "Centro", "Chernozemye", "Grande Volga" , “Ural”, “Accordo siberiano”, ecc.
Il collegamento successivo sono le entità costitutive della Federazione Russa: repubbliche della Federazione Russa, territori, regioni, regioni autonome, distretti autonomi, città di subordinazione federale. Gli anelli gerarchici più bassi nella gerarchia regionale sono i comuni. Maggiore è il rango di un oggetto, più stabili e prevedibili saranno le tendenze nel suo sviluppo, minore sarà la dipendenza da fattori esterni e casuali e maggiore sarà la dipendenza dalle proprie risorse di sviluppo.
Struttura concettuale. Conformemente al suo scopo, il concetto è composto da quattro blocchi di contenuto. Nel primo blocco, quello target, viene esaminato il livello “iniziale” di sviluppo socio-economico della regione, vengono individuate le tendenze e i principali problemi della regione. Nel processo di classificazione vengono identificati due o tre problemi principali che determinano la natura e la direzione dello sviluppo della regione. Si tratta, in sostanza, di quei problemi per i quali è consigliabile la concentrazione prioritaria delle risorse scarse. La conclusione logica del blocco target è la formazione di un sistema subordinato di obiettivi a breve termine. Ciò è necessario affinché le fasi successive dello sviluppo del concetto abbiano una natura attiva e mirata.
La scelta corretta del sistema di obiettivi dipende in gran parte dalla corretta identificazione delle situazioni problematiche per i periodi di base e di previsione. Questa è proprio la base per tenere conto delle specificità naturali, socioeconomiche e geopolitiche della regione e per valutare le risorse effettivamente utilizzabili. La qualità dello sviluppo del concetto migliorerà se vengono identificate situazioni problematiche intermedie. La loro istituzione faciliterà la procedura per eliminare (eliminare) la situazione problematica finale, definendo un “problema economico nazionale chiave” per lo sviluppo della regione nel periodo di calcolo.
Sulla base dei risultati dell'implementazione del blocco target, si formano le principali disposizioni del concetto, ovvero una presentazione aggregata di idee sui principali problemi, principi, obiettivi e metodi di sviluppo socioeconomico della regione, opportunità per fornitura di risorse, meccanismi per la gestione diretta e indiretta di tutti i processi che si verificano nella vita sociale della regione. Durante la discussione delle direzioni principali, viene chiarita la gamma delle situazioni problematiche, si formano le disposizioni principali e diventano il punto di partenza da cui ha origine la parte sostanziale del concetto di sviluppo socio-economico della regione.
Il secondo blocco è previsionale e analitico, riassume i risultati delle previsioni precedentemente sviluppate per lo sviluppo della regione. Il coordinamento reciproco delle previsioni viene effettuato all '"uscita" del blocco, cioè quando si forma un sistema integrale di previsioni preliminari dello sviluppo a lungo termine della regione. Questa sequenza consente di ridurre al minimo la necessità di molteplici aggiustamenti a previsioni specifiche. È impossibile, ad esempio, avere una previsione della situazione socio-demografica senza tenere conto della migrazione, e quest’ultima non può essere prevista senza una previsione economica. Quest’ultima, a sua volta, è impensabile senza una valutazione del potenziale economico, che comprende il seguente insieme di elementi delle forze produttive:
Basi di combustibili, energia e materie prime minerali;
Gli asset fissi di produzione, il loro livello tecnico, cioè l'usura fisica e morale;
infrastruttura produttiva e sociale, il suo livello tecnico;
potenziale demografico;
potenziale scientifico, tecnico ed educativo;
potenziale finanziario e di investimento;
potenziale di mercato.
Il potenziale di mercato della regione è una nuova categoria per il nostro Paese. Può essere determinato sulla base di analisi, sintesi e previsioni dello sviluppo del mercato all'ingrosso, della rete commerciale al dettaglio, del funzionamento delle borse delle merci e delle borse, del sistema bancario, del mercato dei valori mobiliari e del sistema informativo. Ciascuno degli elementi elencati deve essere analizzato, sintetizzato e previsto sia individualmente che in forma aggregata, e come parte di un sistema regionale. È nel processo di questo lavoro di ricerca che il sistema degli obiettivi e il sistema delle previsioni sono fondamentalmente collegati.
Il terzo blocco è dedicato alla presa in considerazione dei fattori esterni, che, naturalmente, sono stati presi in considerazione in precedenza in altri blocchi, ma è qui che vengono studiati in modo più dettagliato, poiché hanno il maggiore impatto sulla scelta delle opzioni per lo sviluppo economico e sociale della regione a lungo termine. In questa fase viene effettuato il coordinamento finale degli obiettivi e delle risorse ed è possibile ridurre il numero degli obiettivi e/o modificare la loro subordinazione. Lo sviluppo di questo blocco termina con l'interconnessione degli aspetti economici, sociali e ambientali dello sviluppo regionale.
Il quarto blocco è concettuale. Si forma sulla base di un sistema di previsioni preliminari con aggiustamenti derivanti dalla presa in considerazione di fattori esterni, in conformità con il sistema di obiettivi. In altre parole, questo blocco è definitivo, riassuntivo. Durante lo sviluppo di questo blocco, il concetto di sviluppo regionale acquisisce, da un lato, un carattere altamente aggregato e, dall'altro, un carattere mirato. Alcune sezioni di questo blocco rientrano nella categoria dei programmi globali mirati, ma lo sviluppo e l'attuazione specifici di questi programmi vanno oltre la portata del concetto.
Lo schema di formazione del concetto considerato ha la manovrabilità necessaria, cioè tiene conto delle specificità locali e consente di apportare le modifiche necessarie durante il suo sviluppo. Richiamiamo l'attenzione sulla presenza nel concetto di sviluppo regionale di tre aspetti multilivello, ma allo stesso tempo interconnessi: macrostrutturale, intersettoriale e territoriale.
6. Sono state individuate le procedure necessarie per attuare gli obiettivi strategici della regione:
valutazione e analisi dei fattori esterni di sviluppo;
studio delle capacità e dei limiti delle risorse;
studio delle proposte contenute nei piani territoriali (programmi regionali, piani regolatori comunali, ecc.);
scegliere una strategia di sviluppo regionale, ovvero determinare le principali priorità di sviluppo, i mezzi e i metodi per raggiungere gli obiettivi;
prevedere gli scenari di sviluppo e le fasi di attuazione del piano strategico.
7. Sono definite le tipologie di previsione regionale: socio-demografica, previsione del potenziale delle risorse naturali, economica, ambientale, tecnologica, informativa.
Il risultato della parte pratica del lavoro è stato uno studio dei risultati dello sviluppo socioeconomico della regione di Murmansk per il 2002.
Sono stati considerati:
Industria (chimica, pesca, energia elettrica);
Investimenti;
Agricoltura;
Trasporti (volume di trasporto, fatturato del carico);
Demografia, occupazione;
Standard di vita;
Indice dei prezzi e delle tariffe;
Mercato dei consumatori.
È stata studiata la strategia di sviluppo della regione di Murmansk per il periodo fino al 2015.
Particolare attenzione è stata posta allo studio dei settori fondamentali dell'economia della regione di Murmansk:
Complesso di carburante ed energia;
Complesso agroindustriale;
Complesso minerario;
Complesso di trasporti e comunicazioni;
Complesso dell'industria della pesca;
La strategia studiata potrà essere utilizzata dal governo della regione di Murmansk per pianificare l'economia della regione.
La ragione per lo sviluppo della strategia di sviluppo regionale per un periodo di 15 anni è una serie di circostanze:
In primo luogo, la necessità di avere obiettivi per lo sviluppo socioeconomico a lungo termine della regione, con idee chiare sui principi di base, sulle principali priorità, sulle fonti e sui meccanismi per la loro attuazione.
In secondo luogo, la necessità di certezza, chiarezza, prevedibilità della politica socioeconomica statale e regionale e della sua comprensibilità per la popolazione.
In terzo luogo, la peculiarità della specializzazione dell'economia regionale, focalizzata sull'estrazione e sulla lavorazione primaria delle materie prime, che presenta un'elevata intensità di capitale, intensità energetica e lunghi periodi di recupero degli investimenti di capitale nella produzione.
In quarto luogo, la particolarità della posizione geografica della regione, che è di importanza geostrategica, sono le dure condizioni climatiche che pongono crescenti esigenze sulla creazione di condizioni adeguate per la vita e il lavoro della popolazione che vive nella regione e delle loro generazioni future.
La caratteristica fondamentale della Strategia è che è necessario fare una certa scelta strategica sul tipo di economia regionale che dovrebbe essere creata nei prossimi 15 anni: tradizionalmente basata sulle materie prime o industriale innovativa con elementi di tecnologie dell'informazione postindustriali.
Lo stage ci ha permesso di sistematizzare le conoscenze sull'economia regionale e studiare più in dettaglio l'economia della regione di Murmansk; considerare le industrie di base della regione; acquisire un'utile esperienza pratica lavorando con il quadro normativo e altre fonti di informazione.